作 者丨吳斌
編 輯丨包芳鳴 江佩佩
金價大反攻！
截至11月21日22:50，金價在罕見六連跌之後，連續四日反彈，倫敦現貨黃金成功站上2667美元/盎司，較近期低點回升超4%。
11月21日，國內金價也普遍上調，周大福、、老鳳祥等品牌黃金零售價格反彈至790元/克。
隨著地緣風險重燃，黃金終於從“特朗普交易”的重壓下喘口氣。
網友熱議：
有人果斷出手410萬元，抄底7公斤黃金
據潮新聞20日報道，在前幾天黃金下跌之際，有大膽的投資者趁機買入。杭州一家黃金回收公司負責人稱，有一位杭州金店的老闆，向他們買入了7公斤黃金。按照每克587元的買入價格，這位老闆此次購買黃金花費410多萬元。
圖源/潮新聞
買入之後，金價迅速回升，截至目前，國內基礎金價已上漲至619元/克，短短一週，這位老闆浮盈超16萬元。
金價能否持續反彈？
在過去的43年中，黃金在一年中平均有七個月取得正收益。然而，截至今年10月，黃金已經有8個月上漲，也許黃金在今年初的優異表現有助於解釋其從歷史高位大幅下挫。市場倉位和ETF資金流出也表明黃金在12月可能會陷入困境。
圖源/匯通網
嘉盛集團資深分析師Jerry Chen對21世紀經濟報道記者表示，接下來黃金的表現在很大程度上也取決於美元、美債收益率和市場情緒。交易員們仍在摸索特朗普新政府將如何組建以及這對全球貿易和美聯儲政策意味著什麼，再加上地緣政治緊張局勢不斷加劇，黃金不會只是一個單向交易。
需要警惕的是，如果美聯儲政策偏“鷹派”，也會對金價構成利空。11月20日，美聯儲理事鮑曼呼籲對進一步降息持續謹慎態度，因為降低通脹的進展已經放緩，且就業市場強勁。“在尚未實現通脹目標的情況下，我更願意謹慎地降低政策利率，以更好地評估我們距離最終目標的距離，同時密切關注勞動力市場的變化。”
在美國經濟韌性和通脹可能進一步上升的情況下，野村證券預計美聯儲將在12月的政策會議上暫停降息，到了明年，美聯儲只會在3月和6月的會議上再降息兩次，每次25個基點。明年6月後美聯儲或將長期暫停降息，直至2026年3月。
此外，由於人們預期特朗普的政策將提振數字資產，加密貨幣自美國大選日以來一路飆升，這也分流了部分資金。貝萊德的現貨比特幣ETF——iShares Bitcoin Trust ETF的總資產規模在上週已首次突破了400億美元。在比特幣ETF資產規模激增的同時，全球最大的實物黃金ETF——SPDR Gold Share則出現了大幅流出。
多空激烈博弈
今年早些時候金價一路狂飆，幾乎沒有遇到太大阻力，如今遇到了“特朗普交易”這一攔路虎，市場上的多空力量也展開了激烈博弈。
廣發期貨貴金屬研究員葉倩寧對記者分析稱，對於黃金來說，宏觀層面，目前美國經濟保持相對韌性，但前景受到美國新政府和美聯儲政策影響，特朗普上任並在共和黨控制“參眾兩院”的情況下，財稅和貿易政策可能推高長期通脹，但會緩和地區衝突，政策上的不確定性使美聯儲官員在貨幣政策決策上保持謹慎，從而壓縮明年降息空間，美元和美債收益率預期偏強，從而利空黃金。但總體上全球進入貨幣寬鬆週期，央行和金融機構購金需求較強使黃金庫存維持低位，疊加抗通脹需求，將對金價形成長期利好。
近期美聯儲降息預期降溫，美債收益率和美元高企，會如何影響金價走勢？
葉倩寧分析稱，黃金作為美元計價資產，在對沖美元貨幣信用的作用上較為突出。從美聯儲降息的角度，若美元利率下降，長期對黃金存在利好，但從歷史看降息週期對黃金走勢影響不盡相同，在美聯儲採取“預防式”降息的假設下，若實質性落地，黃金能否進一步上漲取決於後續美國經濟是“軟著陸”還是“實質性衰退”。
具體來看，若經濟“軟著陸”，降息也將較溫和，這樣美債實際利率下降有限，隨之而來的可能是經濟回暖伴隨實際利率回升，因此黃金漲幅有限之後會轉為下跌；若發生“實質性衰退”，降息速度未必快於通脹下降速度，並可能出現恐慌，帶來流動性緊張，剛開始金價可能會下跌，但隨著美聯儲持續深度降息來挽救經濟，流動性會加速寬鬆，後期黃金上漲驅動力較大。
金價3000美元不是夢？
今年黃金多次創下歷史新高，雖然近期這一勢頭暫停，但機構普遍認為，中長期看黃金仍有上漲空間。
雖然短期內“特朗普交易”打壓金價，但特朗普在稅收和關稅方面的強硬承諾最終很可能導致更高的赤字和通脹，這可能引發人們重新購買黃金作為通脹對沖工具。資深大宗商品分析師、CPM Group創始人Jeffrey Christian預計，圍繞“特朗普2.0”的重大不確定性，意味著黃金價格即將走向新高，金價將在明年1月底達到歷史新高。
加拿大投行Canaccord Genuity分析稱，由於美國財政前景和地緣局勢，各國央行對黃金的需求預計將保持強勁，甚至會有所增長。如果特朗普的第二個任期與他的第一個任期類似，都對其他國家採取對抗性的態度，國際上對黃金作為儲備資產的強勁需求可能會持續下去。
作為樂觀者的代表，高盛集團甚至預計，受央行需求和美聯儲降息的影響，黃金明年將上漲至創紀錄水平，2025年12月前金價的目標將站上每盎司3000美元。貿易緊張局勢升級還可能會重振黃金的投機頭寸，對美國財政可持續性的擔憂日益加劇也可能會提振金價。
高盛直呼：“去買黃金吧！明年金價將站上3000美元”。對此你怎麼看？歡迎評論說說
本文部分資料來自潮新聞
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本期編輯 江佩佩
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