英國和日本四季度GDP均出現收縮，此前一季度也出現收縮，符合技術性衰退的定義。
技術性衰退引起了很多擔憂，但分析師認為，這對於投資者來說實際上幫助不大，不過是個干擾項。
彭博社宏觀策略師Simon White在最新的文章中指出，這是一個恰當的入市時機，因為技術性衰退之後資產回報率通常會上升。
White還指出，GDP反映的是經濟過去的狀況，而市場是前瞻性的，所以相較於GDP，投資者更需要關注經濟的先行指標。英國和日本的先行指標均在上升。
摩根大通堅定看好兩國股市，並給予日本股市超配（Overweight）評級，企業治理改革、外資流入、穩定通脹將支撐日本股市進一步上漲。
股市跟經濟有關係嗎？
華爾街見聞此前提出，股市跟經濟有關係嗎？從日本來看，二者並不存在聯絡。
White指出，GDP是一個滯後性的指標，反映的是經濟過去的狀況，而不是未來的趨勢。市場是前瞻性的，所以投資者需要關注經濟的先行指標，而不是GDP。
GDP報告中沒有任何內容可以表明即將到來的轉折點，而市場的最大幅波動通常發生在轉折點。
就英國而言，先行指標正在上升，表明經濟最糟糕的時期可能已經過去。
回顧歷史，技術性衰退通常會導致英國國債收益率下降和英鎊貶值。
這有助於 FTSE 100 和 FTSE 250指數在接下來的幾個月中表現良好。
日本的情況也類似。
日本進入技術性衰退後，日元和日本國債收益率短期內下跌。
日經指數短期內停滯不前，但12個月後平均回報率為10.7%。
美國目前遠未接近技術性衰退，但平均回報也是正值，表明美元、標準普爾和美債將在未來 1、3 和 12 個月內上漲。
高聲唱多
日、英雙雙陷入衰退之際，華爾街頂級投行摩根大通高聲唱多兩國股市。
在本週一公佈的報告中，摩根大通Mislav Matejka分析師團隊再度給予日本股市超配（Overweight）評級，同時看漲英國股市。
對於日本的持續看漲觀點，摩根大通重申以下幾個觀點：
首先，東京證交所改革將提高企業盈利能力和股東回報。由於超過一半的日本股票仍以淨現金交易，40% 的股票交易價格低於有形賬面價值，股本回報率和融資成本之間的套利機會仍然很大。 預計回購股票的公司將繼續增加。
其次，資金流入仍處於早期階段，可以支援日股進一步表現出色。 外資在 2023 年購買了5萬日元的日本股票，遠低於小泉時代的35萬億日元和安倍經濟學期間的25萬億日元，那兩次日本股市漲幅均超過100%。此外，企業年金計劃改革和個人儲蓄計劃（NISA）改革也將促進股票流動。
日本有理由透過房價升值和消費者的工資增長來實現一定程度的通貨再膨脹，日本是唯一一個股息收益率高於債券收益率（與歷史水平相比）的大型發達市場。 這均有助於股市繼續上漲。
歐洲市場方面，摩根大通最看好英國。
英國股市在2022年強勢上漲後，2023年大幅走跌，至創紀錄的低位，與美國之外的全球市場相比也更加低廉。
Matejka指出，相對於全球整體市場而言，英國股市屬於典型的低貝塔市場，即屬於低波動的防守股。如果全球市場變得更加波動，英國股市可能會從中受益。
英國的股息收益率是所有市場中最高的，為4.3%，而MSCI World為2.0%。去年利率大幅上升之際，股息收益率策略不再受到關注。但隨著央行降息週期即將開始，這種情況可能會改變。
最後，英國股市是一個以大宗商品為主的市場，去年材料和能源都表現落後，拖累股市下跌。 如果大宗商品找到底部，特別是目前礦業和能源的自由現金流收益率都非常高，這對股市上漲有所幫助。
