大盤低迷之際，半導體板塊正在遭受史無前例的集中拋售潮。
2024年1月收官，半導體是電子行業的代表性子行業，中華半導體晶片指數單月暴跌23.09%，創下指數設立以來的最大單月跌幅。截至1月30日收盤，中華半導體晶片指數報5141.82點，創下2019年12月6日以來的新低。
從已經出爐的多份半導體上市公司2023年業績預告中，或許能找到大跌的原因。半導體（）成份板塊已有94家公司釋出業績預告，27家預減、22家首虧、16家續虧、5家略減，即超過七成公司預計淨利潤下滑。面對如此基本面，主力資金只能先賣為敬。分析人士指出，2024年上半年，全球半導體需求回暖預計不會有明顯加速，預計到下半年隨著庫存去化進入尾聲，需求有望同比回暖。
最兇猛的半導體拋售潮
2024年1月，申萬一級行業31個指數中，電子行業領跌市場，跌幅達23.91%，計算機板塊的跌幅次之，下跌23.65%；僅銀行與煤炭收紅，分別上漲6.66%、6.17%。
電子行業中，半導體子行業佔比權重最高，其在本月呈現潰堤式下跌。1月首周，中華半導體晶片指數大跌6.59%，進入單邊下跌行情，本週內該指數跌幅已接近9%，月內累計下跌23.09%。
資料顯示，近20個交易日內，半導體（中信）成份150只股中，有66只創歷史新低（前復權），佔比44%。即便是業績預增的晶升股份（688478.SH）、中科飛測（688361.SH）、宏微科技（688711.SH）等股也被砸出歷史新低。
集合了部分半導體龍頭股的科創50指數與科創100指數，同樣在本月創下指數設立以來最大月跌幅，並續創歷史新低。科創50指數週跌幅已逼近10%，月跌幅達19.62%，報收684.85點，月線罕見地10連陰。科創100指數本月跌幅更大，達26.51%，報收757.63點，該指數的100只成份股中，有46只股年內創下歷史最低價。截至1月31日收盤，科創100指數成份股總市值合計為1.27萬億元，較今年初的1.72萬億元，蒸發4500億元。
圖片說明：部分股價創新低的科創100指數成份股
預告業績“滑鐵盧”或是半導體遭空頭狙擊的原因之一。儘管市場對2023年半導體週期下行的影響有所預期，但已公佈業績預告的94家公司中，超過兩成公司2023年錄得業績首虧，仍令投資者感到意外。
業績首虧的半導體公司中，不乏昔日“明星股”，如模擬晶片企業思瑞浦（688536.SH）與納芯微（688052.SH）；半導體IP企業芯原股份（688521.SH）；曾暴漲5倍的儲存晶片商佰維儲存（688525.SH）等等。
一度被視為國內模擬晶片賽道領頭羊的思瑞浦，預計2023年歸母淨利潤虧損3000萬元至3600萬元，同比上年減111.24%至113.49%，上年同期為盈利2.67億元。公司稱，產品下游應用的通訊、工業等終端市場需求未見明顯復甦，整體營業收入較去年同期下降；且報告期內市場競爭激烈，公司部分產品銷售價格承壓，部分產品毛利率下降。
儲存晶片是市場份額最大的晶片品種，其供需格局也被視為週期走勢的風向標之一。2023年消費電子市場需求低迷，三星等大廠相繼減產以應對高企的庫存，使得儲存晶片全年量價齊跌。東芯股份是國內頭部儲存晶片設計商，公司2023年預虧2.9億元至3.3億元，上年同期盈利1.85億元。東芯股份稱，其仍然面臨著需求回暖緩慢的嚴峻考驗，出於謹慎性考慮對存貨進行減值計提，資產減值損失同比增長。
半導體跌透了嗎？
2023年全球半導體週期下行，被不少業內人士稱為“近幾輪週期中最嚴峻的下行期”。根據市場調查機構Gartner公佈的初步統計結果，2023年全球半導體收入總額為5330億美元，同比下降11.1%。
第一財經記者梳理業績預告發現，無論是半導體設計、封測、IP還是材料環節的公司，對於業績虧損的原因，“全球經濟環境和半導體行業週期”“需求回暖緩慢”“市場競爭激烈，產品價格回落，毛利率下滑”等相關表述被提到的次數最多。
接受記者採訪的多位半導體業內人士認為，國產晶片設計商主要圍繞中低端產品競爭，由於技術缺乏不可替代性、市場話語權相對低，週期下行階段更難熬。“週期上行時，供需格局相對較好，尤其是需求蓬勃向上的時候，有產能、有一定競爭力的設計商都能掙錢。但週期下行去庫存階段，會放大半導體公司創新競爭力不足的方面，大陸晶片商的競爭市場集中在成熟製程，且主要是消費電子相關的產品，個別品類的市場競爭已經‘過度內耗’，週期下行時只能不斷降價促銷，傷害了盈利能力。”某半導體業內人士對記者說。
作為美股半導體的代表指數，費城半導體指數在1月創下歷史最高的4566.56點，2023年11月至今累計上漲34%，與A股半導體指數走勢截然相反。一位TMT行業分析師對記者表示：“一方面，1月份國內資金以防守配置為主，如煤炭、銀行，高股息策略一枝獨秀的，但市場增量資金匱乏，導致中小盤股面臨流動性危機，成長風格板塊‘失血嚴重’，我們認為市場流動性迎來初步改善後，科技類成長股才有機會上漲，若流動性進一步充裕，大盤股亦有表現的機會。”
人工智慧高速發展對AI晶片的需求帶動，受市場高度關注。但就目前來看，AI晶片概念股的業績與股價大幅背離。被稱為“AI晶片”第一股的寒武紀（688256.SH）30日晚間公佈了業績預告，預計2023年實現營業收入6.8億元到7.2億元，歸母淨利潤預計虧損7.56億元到9.24億元，扣非後歸母淨利潤預計虧損9.45億元到11.55億元。按照預虧淨額下限計算，寒武紀的未分配利潤虧損接近50億元，而2023年的AI行情中，寒武紀的區間最高漲幅接近380%。截至最新收盤日，公司股價報110元，總市值458億元。
