本週，美股在AI衝擊與關稅夾擊中艱難喘息。
週一，DeepSeek震動矽谷，引美股AI股集體跳水，以英偉達為首的AI核心標的當日市值蒸發超800億美元，市場擔憂美國在AI領域的絕對優勢地位正在鬆動。
不過，隨著美國科技巨頭相繼公佈最新財報，科技股收復部分跌勢。
具體而言，四大科技巨頭最新財報“喜憂參半”：Meta憑藉廣告業務超預期增長提振市場信心，特斯拉透過成本控制穩住陣腳，服務業務收入創新高，唯獨微軟雲業務增速放緩拖累股價。
Ned Davis Research策略師Ed Clissold指出，截至週四，標普500成份股中仍有333只個股上漲，這一廣度指標顯示市場韌性猶存。
與此同時，本週公佈的經濟資料也基本符合預期。Sevens Report總裁Tom Essaye用“恰到好處”來形容近期的經濟表現：四季度GDP增速2.9%既未顯示過熱跡象，12月核心PCE物價指數環比0.2%又印證通脹可控，配合消費者支出環比0.7%的增長，構建出“經濟軟著陸”的完美圖景。
還有分析指出，美聯儲在週四議息會議上維持利率不變的表態，更是讓市場吃下了“政策真空期”的定心丸。
受種種因素提振，市場穩步復甦，幾乎收復此前跌幅，但週五情況急轉直下。
據央視新聞1月31日報道，美國白宮新聞發言人卡羅琳·萊維特在簡報會上表示，確認將從2月1日起對墨西哥和加拿大商品徵收25%的關稅。訊息傳出後，美股由漲轉跌，導致標普500單日下挫0.7%，全周跌幅擴大至1%。
高盛經濟學家Jenny Grimberg等指出，當前美股對報復性或普遍性關稅風險的定價不足，因此一旦此類關稅落地，市場很容易出現回撥。
Capital Economics高階市場經濟學家James Reilly警告稱：“這僅僅是貿易政策不確定性的開端。”
Axa IM歐洲股票負責人Gilles Guibout表示：
“市場已經在美國關稅問題上定價了很多，但是特朗普總有可能帶來超出預期的風險。”
摩根士丹利財富管理市場研究與策略團隊主管Daniel Skelly分析稱：
“我們已經提到了圍繞關稅的潛在波動性，今天我們看到了它在市場上的表現。正如週一的人工智慧新聞一樣，市場將如何從長期角度消化這一發展還有待觀察。”
科技股方面，儘管英偉達仍保持14%的年內漲幅，但遭受了自2022年9月以來最大的單週百分比損失，市值損失超過4500億美元，創下美股史上最大單週市值蒸發。
Truist Advisory Services資料顯示，對沖基金對科技股的淨多頭倉位已降至2022年來最低水平。市場正在重新審視：在技術平權與地緣政治的雙重夾擊下，科技股能否繼續擔當牛市旗手？
Miller Tabak+Co.的Matt Maley分析表示：
“我們認為，儘管AI現象可能/應該繼續成為一個積極因素，但很可能不會像市場在過去6個月裡所預估的那麼強大，股市將很快適應這一觀點。”
