長江商報訊息●長江商報記者 沈右榮
知名輪胎企業（002984.SZ）被關注了。
近日，森麒麟實際控制人、董事長秦龍因涉及短線交易公司債券，被深交所給予通報批評的處分，並被證監會立案。
深耕輪胎領域的森麒麟積極佈局全球化，海外市場收入佔比接近90%。
近年來，受海外轎車和輕卡輪胎庫存高企等不利因素基本消除影響，中國輪胎行業整體復甦，進入了良性迴圈軌道。森麒麟也是如此，經營業績持續快速增長。
今年前三季度，森麒麟實現的歸屬於母公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）超過17億元，同比增長幅度超過70%。
備受關注的是，雖然經營業績向好，但森麒麟在分紅方面仍然吝嗇。今年前三季度，公司分紅2.16億元，佔淨利潤的12.53%。2020年A股上市以來，公司平均分紅率為13.08%，派息融資比僅為11.67%。
Wind資料顯示，今年以來，森麒麟總經理及員工持股平臺透過二級市場減持，累計套現3.59億元。
總經理及員工持股平臺頻繁減持
違規是需要付出代價的。森麒麟的實際控制人秦龍違規交易，也將付出一定代價。
11月29日，森麒麟披露，深交所對公司董事長秦龍給予通報批評的處分。
秦龍的主要違規行為是，今年4月19日，秦龍賣出森麒麟可轉換公司債券“麒麟轉債”30500張，交易金額408.60萬元，賣出均價為133.968元/張。今年7月3日、7月4日，秦龍分別買入“麒麟轉債”103270張、57160張，買入均價分別為130.759元/張、130.356元/張，交易金額合計2095.46萬元。
從交易均價來看，秦龍存在高賣低買行為。
深交所認為，秦龍作為公司董事，前述買入公司可轉換債券時間、賣出時間間隔不足六個月，構成短線交易。
除了深交所給予通報批評外，證監會還對秦龍的短線交易行為進行立案調查。11月29日，秦龍收到了證監會出具的立案告知書。
針對短線交易債券行為，此前，秦龍已經公開致歉。
森麒麟在公告中稱，鑑於公司當前經營狀況及發展態勢良好，未來發展可期，但近期受到二級市場多種因素影響，公司股票及可轉債價值被嚴重低估，作為公司實控人、董事長，基於對公司未來發展前景的信心及對公司價值的高度認可，秦龍於7月3日、4日買入公司可轉債。
對此，有投資者稱，作為公司實際控制人、董事長，為何要先進行減持？
長江商報記者發現，今年以來，森麒麟總經理林文龍以及員工持股平臺積極進行減持。
10月29日，森麒麟公告，10月21日至28日，公司首發前員工持股平臺青島森偉林企業資訊諮詢管理中心（有限合夥）等完成了此前披露的減持計劃，合計減持337.84萬股，套現約0.86億元。
10月24日，公司披露，公司董事、總經理林文龍在10月22日、23日兩天之內完成了此前披露的減持計劃，套現約0.87億元。
長江商報記者根據Wind資料統計，今年6月份以來，森麒麟的四家員工持股平臺已經完成了兩輪減持，總經理林文龍多次減持，林文龍及員工持股平臺透過二級市場減持，合計套現約3.59億元。
股價表現欠佳與業績背離
董事長短線交易可轉債，總經理及員工大舉減持股票，森麒麟究竟怎麼了？
森麒麟公告稱，實際控制人、董事長秦龍交易可轉債，源於股票、債券價值被嚴重低估。
那麼，是什麼原因導致森麒麟的股票和債券價格被低估？是投資者不看好森麒麟的發展前景，還是另有原因？
其實，從公開披露的資訊看，森麒麟的基本面並不差。
森麒麟是中國領先的輪胎製造企業，經過多年佈局，全球化目標基本完成。如2014 年在泰國投資建設年產1000萬條半鋼子午線輪胎智慧製造生產基地，公司泰國二期年產600萬條高效能半鋼子午線輪胎及200萬條高效能全鋼子午線輪胎擴建專案也已於2023年大規模投產執行。此外，摩洛哥專案、西班牙等地專案均如期推進。
值得一提的是，森麒麟制定了“833plus”戰略規劃：計劃用10年左右在全球佈局8座數字化智慧製造基地（中國3座，泰國2座，歐洲、非洲、北美各1座），同時實現執行3座研發中心（中國、歐洲、北美）和3座使用者體驗中心，plus是指擇機併購一家國際知名輪胎企業。
在銷售方面，公司也實現了全球化。如在2022年，其輪胎產品在美國及歐洲替換市場的佔有率均達到4%左右。
在產品方面，公司積極投身研發，在高階領域及智慧製造方面均具有競爭力。
在今年半年報中，森麒麟稱，公司產品具有高階化特徵，無論是汽車輪胎還是航空輪胎，都在中高階領域具有明顯競爭力。
經營業績方面，2012年以來，公司營業收入持續增長，淨利潤也呈增長趨勢。2019年至2022年，淨利潤在8億元左右；2023年，隨著全球輪胎行業復甦，公司業績明顯回升，當年的淨利潤為13.69億元，同比增長70.88%；今年前三季度，淨利潤為17.26億元，已經明顯超過2023年全年，同比增長幅度為73.72%，依舊超過70%。
不過，雖然經營業績大幅增長，但森麒麟的股價並沒有大幅上漲。今年9月24日至11月29日，其股價區間漲幅為11.07%，年初至11月29日的漲幅為26.96%（復權後）。如果對比2021年2月18日的高位51.17元/股，公司目前股價下跌了14.11%。
由此可見，森麒麟的股價與業績走勢是背離的。
值得一提的是，在向股東派發紅利方面，森麒麟屬於“不及格”。
今年前三季度，森麒麟派發紅利2.16億元，佔淨利潤的12.53%。2020年A股上市以來，森麒麟累計分紅7.36億元，平均分紅率13.08%，遠低於30%的“及格線”，公司的派息融資比僅為11.67%。
