【導讀】《5G規模化應用“揚帆”行動升級方案》釋出，四大公募投研人士解讀！
中國基金報記者 方麗 曹雯璟
5G領域迎來重磅檔案。
近日，工信部等十二部門釋出關於印發《5G規模化應用“揚帆”行動升級方案》的通知（以下簡稱《方案》），引發行業關注。
該《方案》對5G領域大發展具有哪些指導意義？5G規模化應用發展空間如何？哪些細分領域值得關注？對此，中國基金報記者採訪了四位投資人士，分別為：
銀華基金ETF業務總監、5GETF基金經理 王帥
富國通訊裝置ETF基金經理 蘇華清
博時5G50ETF基金經理 尹浩
恒生前海投資經理 謝鈞
這些投資人士認為，《方案》印發意味著5G應用發展進入“下半場”，目標全面實現5G規模化應用。隨著政策引導和技術創新的不斷推進，5G規模化應用將在多個領域實現更廣泛的推廣和應用，為經濟社會發展提供強大的支撐，也給資本市場多個領域帶來投資機遇。
5G應用發展進入“下半場”
中國基金報記者：該《方案》對5G領域大發展具有哪些指導意義？
王帥：《方案》印發意味著5G應用發展進入“下半場”，目標全面實現5G規模化應用。《方案》安排了13項重點任務和4項具體保障措施，《方案》提出的構建形成“能力普適、應用普及、賦能普惠”的發展格局是未來三年5G規模化應用推進的三大著力點。
尹浩：現階段，我國5G應用發展正處於由技術驅動轉向價值牽引、由政策驅動轉向市場牽引的關鍵視窗期，需要持續加強政策引導，鞏固現有發展成果，進一步推動5G應用實現量的規模增長和質的有效提升。為此，工信部研究出臺了《揚帆升級方案》，立足5G規模化應用新階段、新機遇、新挑戰，在前一階段推動各行業5G應用廣泛探索實踐的基礎上，凝練共性場景需求，全面強化產業、網路、生態等支撐能力，加速實現供需匹配和賦能效益升級，帶動新一代資訊科技全方位全鏈條普及應用，全力推動5G應用規模化發展。
蘇華清：高層高度重視5G發展，多次作出重要指示，強調要加快5G等新型基礎設施建設，豐富5G技術應用場景。在國內大力推動數字經濟過程中，5G技術作為無線通訊領域核心技術能力，將帶動產業數字化的發展，5G規模化應用將帶動新一代資訊科技全方位、全鏈條普及應用，賦能傳統產業高階化、智慧化、綠色化轉型升級，促進實體經濟和數字經濟深度融合，加快推動資訊通訊業現代化發展，為推進新型工業化提供有力支撐。
首先，從頂層設計上，明確推動5G的發展，特別是和產業應用場景相結合，推動豐富應用場景，帶動經濟總產出。
其次，對於5G領域產業能力，強調持續推動“產業升級”，尤其是5G-A和5G毫米波關鍵技術研發及產業鏈成熟，並推進5G與AI、北斗、邊緣計算、雲計算、大資料以及行業技術深度融合。
第三，網路能力將得到不斷提升，深化重點場景高質量覆蓋，加快推動5G RedCap（5G輕量化）縣級以上城市連續覆蓋。
第四，在TOB（To Business）及TOC（To Consumer）應用場景上，明確推動“應用升級”，面向工業網際網路、智慧電力、智慧礦山、智慧油氣、智慧交通、智慧農業、智慧海洋等生產經營領域，加快行業數字化轉型升級，實現提質增效降本；面向政務服務、數字教育、社會治理、智慧文旅、衛生健康、廣電視聽、數字體育等公共服務領域，促進供需精準對接、優質資源共享複用，提升人民群眾獲得感。
謝鈞：《5G規模化應用“揚帆”行動升級方案》透過明確發展目標、深化跨部門合作、促進技術融合創新、強化網路和生態支撐能力以及推動新興領域應用拓展，為我國5G應用的高質量發展提供了全面的指導和支援。
其指導意義具體體現在推動5G應用的高質量發展、深化跨部門協同合作、促進多領域融合創新、強化網路和生態支撐能力、推動新興領域應用拓展。
關注基站建設、終端裝置製造、行動網路最佳化等
中國基金報記者：與5G相關的有移動通訊終端及裝置製造、基站建設、行動網路最佳化、系統整合以及運營商等領域。哪些細分領域值得關注？
王帥：5G應用發展進入“下半場”，5G規模化應用賦能傳統產業高階化、智慧化、綠色化轉型升級是5G產業發展的重要方向。一是關注5G RedCap、5G-A等新技術帶動的新業態、新模式；二是關注高算力模組：我國正推進“人工智慧+”行動，5G和AI兩大前沿技術的融合，為技術創新和產業升級開拓了更為廣闊的前景。三是關注行動網路最佳化和運維：隨著5G邁入規模化應用，對於網路最佳化及運維需求將持續增加，建議關注行動網路最佳化與運維產業。
尹浩：每代通訊技術配套一代基礎設施、終端應用，為了配合5.5G在高頻段拓展的趨勢以及在速率、頻寬等方面的升級要求，高頻段需要做硬體升級。原有5G基站的基礎設施及主裝置等變化不大，預計針對垂直應用的建設以及小基站的擴容有望一直持續到2030年6G商用的到來。
相對看好，第一，基帶晶片領域，隨著5G技術演進步入5G-A階段，實現帶動新一輪技術創新。第二，天線領域。第三，射頻領域：隨著基站通訊頻段向5.5G演進，對射頻的效能和數量都產生了新的需求。第四，PCB：5.5G建設將帶動高速多層PCB（20-30層，核心裝置高速PCB層數達40層以上）需求提升。
蘇華清：從產業鏈來看，首先是上游通訊裝置零部件製造，如濾波器、天線等產品的製造廠商，該部分將受益於基站建設需求及技術迭代升級；其次是中游的基站建設/主裝置廠商，主要受益於運營商投資基站建設的增加；再次是中游的網路最佳化、運維等廠商，主要受益於基站數量不斷增加及基站技術難度升級、運維難度需求提升；再次是下游運營商，主要是投資支出方，將受益於流量增長帶來的資費收入提升；最後是下游B端、C端客戶，包括物聯網、雲手機等，主要受益於技術成熟後賦能產業降本增效等。
《方案》提出並進一步落實後，下游應用場景、上游通訊裝置零部件廠商、基站運維商、基站建設廠商、運營商等領域或許值得關注。
謝鈞：值得關注的細分領域有：第一，基站建設：包括無線主裝置（如基站天線、射頻器件、光器件/光模組、小基站等）和傳輸裝置（光纖光纜、系統整合等）。這些是5G商用的核心環節，涉及網路規劃、裝置製造和運維工程。特別是小基站市場，由於其微型化和低功耗特性，能夠有效增加網路密度並解決室內訊號覆蓋問題，因此具有較大的增長潛力。
第二，終端裝置製造：涵蓋智慧手機、可穿戴裝置、智慧家庭產品等。隨著5G技術在垂直行業的廣泛應用，如工業網際網路、車聯網等，對高效能、低延遲通訊需求的終端裝置需求增加。
第三，行動網路最佳化：包括網路規劃設計、運維工程等。Massive MIMO技術的應用顯著提高了5G網路的傳輸速率和覆蓋範圍，成為5G精準規劃的重要方向。
第四，系統整合與服務：涉及系統整合商和解決方案提供商，為客戶提供從基礎設施建設到應用開發的全方位服務。
第五，運營商：作為推動5G商用的核心力量，運營商需要進行合理精準的網路規劃以實現成本效益最大化，並透過技術創新和最佳化來提升使用者體驗。
5G規模化應用的發展空間巨大
中國基金報記者：中國通訊院資料顯示，2021年到2023年，5G直接帶動經濟總產出約5.6萬億元，間接帶動總產出約14萬億元，有力促進了經濟社會高質量發展。未來，5G規模化應用發展空間如何？
王帥：5G的經濟效益可以分為直接和間接，直接貢獻為5G商用對通訊裝置製造業、電信服務業和資訊服務業三個產業產出的帶動；間接貢獻為透過產業關聯關係，對國民經濟其他產出的帶動。
在5G商用的初期，電信運營商首先投資於5G基站等網路基礎設施，拉動5G裝置投資；在5G商用的中後期，大量社會資本湧入，成立相關網際網路企業提供5G相關資訊服務，帶來大量收入。
隨著5G應用發展進入“下半場”，全面實現5G規模化應用，眾多應用場景將“從0到1”的發展邁入“1到N”的規模化，市場空間將進一步開啟。根據中國信通院測算，2030年5G直接貢獻的總產出、經濟增加值將分別達到6.3萬億元、2.9萬億元；間接貢獻的總產出、經濟增加值分別為10.6萬億元、3.6萬億元。
蘇華清：根據工信部資料計算，單基站直接帶動約165.8萬元經濟總產出。根據《方案》則測算直接帶動經濟總產出約9.5萬億元，同時考慮到因流量不斷增長，通訊裝置要求升級以及5G向5G-A的技術升級，這一數值有望更高。
間接帶動總產出方面，若按照上述測算方式，則將帶動23.6萬億元。但因技術發展，帶來了非常多新的應用方向以及推動很多已有應用場景，如5G+工業網際網路、5G+港口/礦山/交通/農業等等，新技術如低空經濟、人工智慧、雲手機等，預計將明顯高於此前間接帶動總產出值。
綜上來看，5G規模化應用的發展空間巨大，新技術的演進以及新產業的發展，有望帶動5G為應用場景賦能，提供強大通訊能力。
尹浩：預計全球5G通訊裝置市場將繼續保持增長，增長主要得益於全球5G網路的持續擴充套件、對高速資料傳輸需求的激增、物聯網裝置的普及應用，以及智慧城市、遠端醫療等新興場景的快速發展。此外，各國政府和企業在5G基礎設施方面的持續投入，也進一步推動了市場的快速增長。
謝鈞：未來5G規模化應用的發展空間非常廣闊。具體目標包括每萬人擁有5G基站數達到38個，5G個人使用者普及率超過85%，5G網路接入流量佔比超過75%，以及5G物聯網終端連線數超過1億。
在政策支援和產業生態的協同下，5G應用將推動新一代資訊科技的全方位普及，賦能傳統產業的高階化、智慧化和綠色化轉型升級，促進實體經濟和數字經濟的深度融合。此外，5G規模化應用還將帶動相關產業的發展，如智慧機器人、智慧移動終端、雲裝置等產品的研發和創新。
總體來看，隨著政策引導和技術創新的不斷推進，5G規模化應用將在多個領域實現更廣泛的推廣和應用，為經濟社會發展提供強大的支撐。
關注技術迭代不及預期、商業模式不成熟等風險
中國基金報記者：5G規模化應用“揚帆”過程中，需要關注哪些不確定性和風險？
王帥：一是產業鏈不完善的風險：5G規模化應用是一個複雜的產業生態，涵蓋晶片製造、裝置製造、網路最佳化運維、應用場景開發等眾多環節，某一個或某幾個環節產生瓶頸都可能將阻礙5G規模化應用；
二是受限於成本的風險：部分行業、企業部署成本高，限制了5G規模化應用，推進5G RedCap或為關鍵解決方案之一；
三是標準不完善或相容性風險：“5G+”目前主要處在試點階段，5G與部分行業融合可能存在行業標準和規範不完善的風險，而且不同行業、不同應用場景對於5G的需求各不相同，沒有統一標準、規範使得5G跨行業應用可能面臨相容性風險；
四是資料安全風險：在資料量激增、接入裝置多元、多樣化應用場景中，5G規模化應用也面臨資料安全風險。
蘇華清：一是技術演進迭代不及預期的風險：在標準升級過程中，5G技術也將不斷演進，往後看在推動5G規模化應用過程中，所需要的網路能力若難以得到提升，應用或仍然面臨推動的瓶頸。
二是頻譜供給不足及衝突的風險：目前整體網路頻譜有限，在細分領域中或存在需要頻譜資源的情況，需科學統籌現有頻譜資源，依法合規、穩妥有序地透過重耕、共享等方式，持續提升5G頻率供給。
三是AI等新技術結合不及預期的風險：5G融合應用技術，包括5G+AI，5G+北斗，5G+邊緣計算等，實現賦能包括礦山、工業網際網路等應用場景，若技術發展不及預期，可能存在整體應用場景突破、普及變慢的風險。
四是應用場景未取得突破的風險：關注新應用場景，如REDCAP、雲手機、如通感應用低空經濟等新場景的普及與發展。
尹浩：一是資訊保安需要加強。由於5G網路支援的大量裝置接入，如智慧汽車、家電等，這極大地增加了潛在的資訊保安問題。
二是網路結構的複雜性增加。5G技術引入了新的網路架構，如網路切片和邊緣計算。這些新技術使得網路運營更加複雜，也讓與之相關的安全風險變得難以預測和防控。
三是供應鏈脆弱性。5G裝置和技術依賴於全球化的供應鏈，任何一個供應鏈環節的脆弱性都可能成為潛在的安全風險。在國際市場上，不同廠商和地區提供的裝置元件都可能存在漏洞或被惡意篡改的風險，進而影響整個網路的安全性。
四是流量增長難以帶動收入提升，缺乏現象級應用拉動。一方面，在終端效能與人眼解析度的影響下，4G效能基本可滿足使用者體驗，難以帶動5G流量價值大幅提升。另一方面，影片仍是目前使用者流量使用的主要方向，5G在消費端的現象級新應用仍有待挖掘。
謝鈞：在5G規模化應用“揚帆”過程中，需要關注的不確定性和風險主要包括以下幾個方面：技術與產業挑戰、商業模式不成熟、安全風險、成本與投資回報問題、行業應用深度不足、跨行業協同不足、政策與監管風險、市場需求不確定性等。
總體來說，5G規模化應用“揚帆”過程中需要關注的不確定性和風險涉及技術、產業、商業模式、安全、成本、行業應用、跨行業協同、政策監管以及市場需求等多個方面。
編輯：小茉
稽核：木魚
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