瘋狂的從2023年開始，股價一路飆升，市值在今年11月份曾一度突破3.6萬億美元，一躍成為全球市值第一的公司。
不過隨著11月份的財報曝光，英偉達的股價開始回落，短短几天，市值跌去了近9000億元人民幣。另一邊，股價回升，重新成為了全球市值最高的公司。
▲ 圖源：財經
如今，的一舉一動都受到了市場的關注。近日，黃仁勳現身中國香港，而在10月和11月，黃仁勳還去了印度和日本。
頻繁在亞洲各地現身，這背後藏著黃仁勳更大的商業野心。
當然，看似一帆風順的英偉達，其實也有不少麻煩，比如英偉達的最新AI晶片曾爆出嚴重發熱的負面訊息，另外美國的晶片政策，恐怕也會打壓英偉達的營收成長。
一路高歌的股價之下，也隱藏了危機。
在中國內地市場難混，
黃仁勳要押寶印度和日本了？
11月24日，一張黃仁勳和香港名人們在大排檔上的合照在網際網路上瘋傳。
▲ 圖源：影片截圖
為什麼突然去香港？其實是為了出席香港科技大學學位頒授典禮，但也並非僅如此，在香港科技大學的演講中，黃仁勳似乎暗示了將會在中國香港佈局更多AI基礎設施。
這並非不可能，佈局香港市場，某種程度上也方便日後“暗度陳倉”。
受美國晶片政策影響，英偉達在中國內地市場遇到重大挑戰。
2022年，美國就要求英偉達停止向中國出口頂級AI計算晶片A100和H100。而英偉達顯然不會甘心就此丟了中國內地市場，於是不斷調整晶片，以符合美國的晶片出口規則。
同年，英偉達曾推出了中國專供版本的A800/H800晶片。不過，美國依然對英偉達窮追猛打，不斷制定新的晶片規則，限制英偉達對中國出口晶片。
總之，美國就是不想英偉達將先進晶片出口到中國，怕技術被我國學到了。
迫於此，英偉達，只能不斷降低出口到中國的晶片效能。
可這樣一來，英偉達在中國內地的客戶就不樂意了，憑什麼我們要用你那些效能已經下降了的晶片？
美國橫跨在英偉達和中國之間。明知前面有一塊巨大的蛋糕，但英偉達卻吃不到，它也很無奈。
根據TrendForce統計，目前中國雲廠商80%的AI晶片來自英偉達，而未來5年，這個比例將會下降至50%-60%。
從營收上看，英偉達在在中國市場的營收已經開始大幅下滑，在2023年第三財季，英偉達在中國的收入高達40.3億美元，環比大漲47%，但到了第四季度，在中國的收入就大幅跌至19.5億美元，環比大降52%。
眼見在中國的收入正在大幅下降，黃仁勳別無它法，只能在亞洲尋找更多出路，於是在中國香港之外，他也看上了印度和日本。
在今年11月13日，黃仁勳出席了日本峰會，在和好兄弟孫正義寒暄一番之後，表示會加大在日本AI基礎設施的投入，這和孫正義不謀而合。
▲ 圖源：AI製圖
而在更早的今年10月份左右，黃仁勳還出席了印度的AI峰會，並表示和亞洲首富、信實工業集團董事長一起共建印度的AI基礎設施。
看來黃仁勳無論在日本還是印度都抱住了當地大佬的大腿。至於中國內地這邊，如何解決高階晶片短缺的問題，答案也很明顯了，唯有自力更生。
英偉達股價為何跌了？
利潤暴增，股價卻在跌，很明顯是市場對英偉達的預期更高。
只有增速不斷攀升，市場才會為英偉達的高估值買單。
可實際上，英偉達的整體營收增速呈現了下降趨勢。雖然11月份公佈的2025財年第三季度營收增速同比達到94%，可在第一季度，這個增速為262%，在第二季度增速是122%。
▲ 圖源：新浪財經
在營收增速下降的背景下，市場擔心英偉達的泡沫會就此破裂。所以，近期英偉達的股價下跌，市值消失萬億，也非常好理解。
最近，擺在英偉達眼前的問題是Blackwell晶片的交付，市場曾擔心英偉達無法如期交付這款晶片。
因為早期Blackwell晶片傳出了不少負面資訊，比如在高容量伺服器機架中，Blackwell晶片會嚴重發熱。
不僅英偉達的主要客戶谷歌、微軟在擔心這個問題，市場上的投資者也在恐懼這個問題。一旦真的延遲交付，新一輪的下跌將會成為現實。
不過黃仁勳近期的發言為市場和客戶都打了一劑強心針，他表示Blackwell晶片目前已全面投產，未來幾個季度都會供不應求。
果然，高階晶片就是不愁賣，把技術掌握在手裡，財富就會源源不斷流向自己。
黃仁勳出生在臺灣，1972年舉家搬到了美國，1993年創立了英偉達。在晶片領域，英偉達已經積累了不少技術，但在2023年前，英偉達在股價上並沒有驚人的表現。
轉折出現在2023年。
隨著AI投資熱潮的興起，Open AI的估值已經達到了1570億美元，併成功獲得了源源不斷的投資。
而這背後最大的贏家恐怕還是英偉達這類晶片公司，在AI公司還沒實現盈利的情況，英偉達成功賣出了晶片，已經賺得盆滿缽滿。AI沒了晶片，就像燃油車沒了石油，晶片對AI來說有多重要，已經不言而喻了。
也正是基於此，英偉達才會在2023年市值瘋狂飆升，成為全球最受矚目的公司。
這其中有泡沫嗎？肯定有。但真如黃仁勳所言，人工智慧打開了一個新的計算時代，整個世界被重置了，那英偉達的前途無可限量，高度不止於此。
蘋果重回第一
在今年，蘋果的總市值一度跌至第三，風光無限的蘋果被潑了一盆冷水。
不過，隨著英偉達股價下跌，蘋果又重回了市值第一。
▲ 圖源：新浪財經
市值上的漲漲跌跌，大家已經司空見慣。但蘋果和英偉達之間的“恩怨”卻頗值得玩味。
蘋果在2024年才正式釋出AI功能，毫無疑問是一個遲到的玩家。但市場依然對蘋果在AI領域的發展充滿期待。畢竟蘋果在全球擁有22億臺線上裝置，在龐大使用者的支援下，蘋果在AI領域發展空間巨大。
站在英偉達的角度上看，它肯定想拿下蘋果這個客戶，22億臺線上裝置這背後有多少利益，英偉達不用想都知道。
然而，在挑選供應商的時候，蘋果卻做出了讓人覺得匪夷所思的舉動。蘋果並沒有選擇“行業標準”英偉達，而是選擇了谷歌。
其實瞭解英偉達和蘋果之間過往的合作歷史，就明白蘋果如此選擇並不奇怪。
在2008年，英偉達的晶片曾出現了嚴重事故，搭載了英偉達晶片的蘋果電腦使用者曾成為了受害者之一。自此，蘋果就對英偉達十分冷淡。
更重要的一點是，蘋果需要更加“乖巧”的合作伙伴，比如它需要供應商提供GPU程式碼，但英偉達一向就不會提供此類CUDA、GPU架構程式碼。各有各的堅持和算盤，合作進入了死衚衕。
當然，蘋果也受夠了晶片困境，早在10年前就開始自研晶片，不想被人拿捏。
如今乘著AI之風，英偉達的股價一路狂飆，讓人羨慕，但在晶片政策限制之下，英偉達中國區收入不斷銳減，同時又無法抱住蘋果的大腿，扒開表面看內裡，英偉達有不少挑戰。
難怪近期黃仁勳要去日本和印度，失掉一部分市場，總要新市場補上，不然站在高位的股價靠什麼支撐呢？
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