在11月7日的2024年上交所國際投資者大會上，證監會副主席李明表示，要推動資本市場對外開放，提升A股投資價值，創造長期投資回報。
將A股打造成為國際一流的資本市場，這不僅僅是監管層的責任和目標，也是股民們心之所願，筆者作為一個小散亦是如此，對比美國資本市場，有兩個方面是值得我們學習的，一個是分紅，一個是回購，這是提升A股投資價值以及創造長期回報的重要手段。
1、早期的A股側重融資
一個成熟的資本市場是投融資平衡的，A股由於歷史原因以及成立時間較短等因素，目前還是一個更側重於融資的市場，從90年成立的時候是為解決國有企業融資的問題，那個時候中國經濟剛剛經歷了一場風波，財政上以及很難給國企輸血，籌建資本市場很大程度上解決了國企融資問題。
2009年的創業板成立是為了解決民企/科技企業的融資問題，或者說是為了促進科技創新，2019年創業板成立並試行註冊制，部分原因是為了應對卡脖子問題，資本市場為晶片類企業的融資出了大力，整個科創板基本都是和晶片相關的硬科技企業，為我國在晶片產業上的突破和發展做出了突出貢獻。
但是由此也帶來了另外一個問題，股民和基民將錢投資到資本市場，不是為了做慈善，目的是為了回報，理想的模式是企業拿到融資後用於研發生產，取得技術突破後佔領市場，最後獲得利潤並透過分紅和股價上漲的方式反哺投資者，這才是一個雙贏的過程。
2、A股的分紅逐漸大於融資
從分紅的角度來說，剛開始是不太重視的，這也沒辦法，當時的企業主要是為了融資，企業還未能發展到給予投資者分紅回報的時候，不過經過三十多年的發展，分紅也已經成為越來越多企業的共識，2018年至2023年， A股的分紅金額依次為1.2萬億、1.36萬億、1.52萬億、1.84萬億、2.13萬億、2.24萬億，呈現逐年穩步增長的態勢，而2023年的融資金額只有1萬億，不到分紅金額的50%。
2024年上半年分紅金額再創歷史新高，達到5288億，鑑於A股上市企業數量的巔峰已經過去，A股的融資規模的巔峰也應該是過去了，隨著企業經營水平和規模的增長，獲取利潤的能力越來越強，A股有望實現分紅持續大於融資的現象，並且分紅和融資之間的差異會越來越大。
我們以貴州茅臺為例，這是A股的股王 ，是除了銀行、是由和電信之外利潤最高的企業，更是全A現金流最好的企業，上市至今23年，累計分紅3000億，其中超過1800億是在過去三年發生的，茅臺正在做一個表率，儘管茅臺歷史上融資金額不大，僅僅在IPO的時候融資22億，分紅早已超過融資金額，但是絕大部分分紅是發生在最近三年 ，可見企業企業更是如此了。
3、回購開始登上舞臺
回購在美股是一個常規操作，這是促使其股價維持穩定增長的重要原因，回購本身是以公司的力量來增強市場的買方力量，相比於公司的減持行為，回購對股價的正向作用要明顯得多。
今年5月份，蘋果董事會就批准了一項1100億美元的回購案，這是史上最大規模的一次回購計劃，公佈當前其股價就上漲了7%。
而且美國資本市場的回購主要是用於登出，這種做法的好處是可以減少股本數量，在同樣的盈利情況下，每股收益就會變多，股價自然就會上漲，當回購股票成為一項長期持續的事宜，那麼對股價的影響也會變成穩定的積極。
A股以前的回購比較少，少有的幾次回購大多也是在行情不好是時候公告的，而且主要不是用於登出，而是用於員工的股權激勵，這就意味著將來行情好了，還是會拿到二級市場賣，這種回購的效果就會差很多。
現在這種情況得到明顯好轉，首先是回購的金額大幅提升，根據證監會李明副主席提供的資料，今年以來，A股預計回購金額上限為1866億，而2023年全年回購金額也只有1400多億，而且現在的回購股票開始越來越多用於登出。
今年9月份，貴州茅臺釋出股票回購方案，回購金額在30-60億之間，目的是用於股本登出；而格力電器在回購的路上走得更早，力度更大，在2021年，格力電器就耗資150億回購了31576萬股股票，佔到總股本的5.25%，其中的70%，即22103萬股在2022年登出掉，2023年又耗資30億回購了9190萬股，佔到總股本的1.63%，今年10月份，又登出3000萬股，這幾年格力登出掉 2.5億股股票。
股票回購登出後還是對股價產生了積極影響，格力的股票在2022年見底，已經從底部漲了近一倍。A股在分紅和回購上越成熟，A股的投資價值將越大，給予投資者的長期回報也將更穩定，既能獲得穩定的現金分紅，又能享受股價穩定增長，希望這種做法被越來越多的公司實施。
