中國基金報記者 方麗 孫曉輝
9.74%！一隻上市債券基金二級市場價格出現暴漲，引發市場關注。
2月20日，萬家添利LOF二級市場價格異動，當日收漲9.74%，至1.228元；基金單位淨值漲幅為0.5%，最新淨值1.056元，溢價率超過16%。
盤後，公司釋出溢價風險提示公告稱，當前萬家添利LOF二級市場收盤價明顯高於基金份額淨值，特此提示投資者關注二級市場交易溢價風險，如果盲目投資高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失。
值得一提的是，在今日開盤後，萬家添利LOF便牢牢封住跌停板，溢價空間已不多。
場內基金頻現溢價
2月20日，在深交所上市的萬家添利（LOF）份額二級市場價格大幅收漲9.74%。按照當日收盤1.228元，以及最新單位淨值1.056元計算，當日溢價率超過16%。
盤後，公司釋出溢價風險提示公告稱，近期，萬家添利（LOF）C類份額二級市場交易價格波動較大，請投資者密切關注基金份額淨值。2024年2月19日，本基金基金份額淨值為1.0506元，截至2月20日，本基金在二級市場的收盤價為1.228元，明顯高於基金份額淨值。特此提示投資者關注二級市場交易溢價風險，如果盲目投資高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失。
值得一提的是，2月21日開盤後，萬家添利（LOF）C類份額二級市場價格以跌停板開盤，二級市場價格回撥至1.105元，溢價空間已縮窄至5%左右。
實際上，在LOF產品中，萬家添利（LOF）並非孤例。
就在去年11月，中信保誠基金旗下上市債基中信保誠雙盈LOF也因為基金二級市場收盤價明顯高於前一估值日的基金份額淨值，而釋出溢價風險提示及停復牌公告。
今年以來，更有多隻股票型LOF釋出溢價風險提示公告。比如，易方達標普資訊科技指數LOF、申萬菱信量化小盤股票型LOF、方正富邦恒生滬深港通大灣區綜合指數LOF等也是因為二級市場交易價格波動較大，二級市場交易價格明顯高於基金份額淨值，而進行溢價風險提示。
一位業內人士表示，LOF整體交易量偏小，少量資金便可引起價格迅速波動，容易導致場內價格與淨值嚴重偏離。
套利有風險
當上市基金場內價格與淨值出現明顯偏離時，往往會有投資者尋求套利操作。
“一般而言，當上市基金場內價格高於基金淨值時，出現溢價，投資者可以場外申購LOF基金份額，再透過二級市場賣出相應的份額進行套利操作。反之，基金出現折價時，投資者可以在二級市場上買入基金份額，同時在場外辦理贖回。”一位業內人士表示。
不過，上述人士也提示，LOF基金溢價更多是受到短期資金推動出現迅速拉昇，高溢價狀態不可持續，當場內交易熱度減退，價格便會向實際價值迴歸，導致價格下跌。因此，投資者在實際進行套利操作中將面臨一定風險。
格上理財旗下金樟投資研究員王禕則表示，今年以來場內基金高溢價現象有所增加，特別是存在某些QDII場內基金溢價一度超過20%，引發市場關注。QDII基金受到額度和申贖時間差限制，導致溢價套利有所受限，加上短期市場對於海外資產關注度的大幅提升，QDII場內基金一度出現較高溢價。
排排網財富管理合夥人榮浩也表示，基金規模相對較小，投資人需求增多，而場外申購設定限額，很多投資人轉而在場內直接購買，形成溢價。“場內高溢價一般說明有泡沫風險，後期下跌或者價值迴歸的機率較大；再者就是流動性風險，如果套利的基金成交量變小，無法順利成交；另外，等待時間可能出現波動導致價差顯示，套利失敗。”
需要指出的是，由於場內流動性限制，成交量偏低，交易不夠活躍，多數LOF品種仍以折價狀態居多。據集思錄統計，在股票型LOF和指數LOF中，僅有個別產品溢價率超過5%。
編輯：艦長
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