介面新聞記者 | 劉晨光
2月19日開盤，港股未能夠延續春節後開市的上漲態勢。
截至中午收盤，恒生指數跌1%，報收16176.15點，恒生科技指數跌2.71%，報收3252.05點，截止發稿，跌幅進一步擴大至3.05%。
盤面上，消費、零售全線走低，中國中免、鍋圈跌逾10%，李寧、百果園集團跌逾8%；科技股普跌，健康、萬國資料跌超6%。微博、比亞迪電子、華虹半導體、跌超5%，小米集團、百度等跌超過3%。
港股能否延續春節期間“三連紅”行情？認為，首先，與春節假期消費密切相關的板塊是上漲主力，例如紡織與服裝、酒店與餐飲、傳媒、以及食品零售等漲幅都超過8%。其次，對後續更多利好政策出臺的預期、包括進一步降息的期待可能是另一個因素。第三，目前仍然較高的風險溢價以及低迷的估值不僅使得港股能夠抵禦一定的外部擾動，而且在一定的積極催化劑下也為市場反彈提供了可能。
不過，中金公司指出，當前的反彈也依然存在一定變數。第一，美聯儲降息預期降溫推動美債利率上行，後續可能依然存在變數和擾動。第二，EPFR監測的資料顯示，海外主動型基金尚未出現迴流。第三，春節期間從表面上較為強勁的消費修復也存在一定結構性差異和量增價減的情形。當前反彈行情能夠持續的核心依然是對症且強力的財政政策。
中金公司表示，往前看，2月MLF和LPR是否調降、3月初兩會的政策訊號、2月22日FOMC會議紀要均是值得關注的重點視窗。在當前市場環境下，建議投資者短期關注“政策託底預期”帶來的反彈機會，但中期看除非財政和地產有實質且大規模政策兌現，高分紅和“啞鈴”配置策略仍將有效。
中泰國際策略分析師顏招駿認為，近年春節前後也是港股的轉折點，如港股在2023年春節復市後展開一年多的下跌。春節短期反彈行情是否能轉化為持久升勢仍待經濟資料連續轉強驗證基本面復甦動力，以及針對性政策出臺。
他表示，事實上，開年以來港股的盈利下修動能加大，如恒生指數2023至2025年每股盈利預測自去年底以來被下修1.1%、2.4%及3.1%，後續仍需警惕港股盈利再下修風險的壓力。不過，顏招駿認為，1月M1同比增速回升至5.9%， M1-M2負剪刀差收窄，說明資金空轉情況有改善。考慮到M1是反映經濟活力的重要指標，而M1亦是港股的領先指標，一旦M1增速確認出現回升勢頭，這將有利港股的後續表現。
顏招駿認為，適逢農曆春節假期，伴隨呵護政策逐步介入及落地，疊加海外股市持續造好，一些不利的交易性因素逐步淡化，港股有階段性反彈也不足為奇，恒生指數兩個短期關鍵點分別為16300點及17,200點。本週可能有春節出行及消費最終資料公佈，不排除部分消費股會借好訊息回撥，消費股中偏好景氣度較高的博彩、文旅、黃金珠寶，而庫存逐漸出清的消費電子可以關注。
華泰證券指出，龍年開年港股迎來開門紅，消費、科技領漲，或分別受春節效應及AI熱潮催化。海外中國資產表現同樣亮眼，富時中國A50指數期貨一度創兩月來新高。分子端或為核心拉動項：一是，出行與消費資料催化大消費板塊景氣回暖；二是全球PMI 17個月以來首次回升至榮枯線，製造業新訂單回升至2022年以來的高點，全球製造業景氣度回升有望支撐我國出口表現；三是穩地產/促基建/擴消費等政策加速落地，期待政策支撐效應。
“聚焦海外，偏強的美國通脹資料下，市場對聯儲降息的樂觀預期或正在收斂。配置上，建議關注春節假期催化/財報預喜及籌碼壓力較小的交集品種，如銀行/零售/上游資源品。”華泰證券稱。
信達國際指出，恒指受制17000 點。內地經濟弱復甦，儘管穩內房政策頻出，但銷售、投資未見改善；中央經濟工作會議內容顯示2024年重點工作為促改革、防風險，導致投資者信心偏弱。
信達國際表示，1月下旬，人行宣佈降準，超預期，另有傳內地考慮推多項救市措施，惟有待進一步強力政策訊息公佈以鞏固投資信心，上證指數才有望挑戰2023年11月高位3090點。聯儲局轉鴿，有利風險資產，惟抗通脹最後一里路料反覆，市場與聯儲局就減息、縮表之間的博弈將加劇市場波動。港股有待內地強刺激政策出臺以增強經濟動能，恒指若能突破50 天線，下一阻力參考17000點關口。
浙商國際沈凡超認為，截至上週末，恒生綜指的5年PE估值分位點僅有3.2%，仍低於5年均值往下一個標準差的位置，整體估值處於價值區間。雖然近期美債收益率有所反彈，但處於估值低位的港股市場的價效比開始顯現。基本面來看，政策端繼續在資本市場、地產、消費等多方面發力，傳導至基本面的實質改善仍需繼續觀察和跟蹤；資金面來看，美國經濟資料持續保持強勁，結合關鍵的物價資料超預期，降息預期進一步降溫。
