標題的這句話是很多人今年以來抱怨最多的一句話。這句話的場景通常是這樣的。股市開盤不久大盤指數就開始下跌，一路不回頭-1%，-1.5%，-2%……。到了下午14：30，創業板指數已經跌了超過3%，上證指數雖然跌得少點但是也跌了2%。這時候，突然盤中權重股直線拉昇，帶動股指開始反彈，最終上證50和滬深300憑藉大資金買入，多數成分股收盤前翻紅，而散戶持有題材股，垃圾股，微盤股，雖然也有所反彈，但是當日跌幅依然不小。
這個時候，掙了指數不掙錢的現狀，讓一眾散戶叫罵起來：“憑啥每次國家隊都是拉那些大盤藍籌，為啥不救我手裡的票？”
小孩子講對錯，成人們都是講利益。只有雙方有共同利益的時候，這種合作才能持久。在開始討論前，首先要說清楚一點：最近頻頻在股指大暴跌時出手買入上證50ET和滬深300ETF的真的是國家隊麼？
對這個問題我持保留態度。首先，雖然外界有很多關於平準基金的傳言，傳得有鼻子有眼的。但是，我覺得大部分都不太靠譜，其中傳播最廣的一條就是央企海外賬戶透過滬深股通購入A股藍籌作為平準基金的落實方案。這個說法最不靠譜的地方在於，即便是成立平準基金救市直接用人民幣不好麼？人民幣是國內的信用貨幣，基本可以認為是無限多的，而外匯儲備的數量是有限的。國家用外匯的地方還有很多，放著幾乎無成本的人民幣不用，卻用外匯來救A股市場，有必要麼？
其次，下跌得太快了，這批資金才會進場，而且進場並不是一口氣把指數拉昇到脫離下降趨勢，而是放量拉一段然後就停下來等待指數慢慢回落後再繼續掃籌。按常理說一鼓作氣，再而衰，三而竭，在第一時間重拳打破下降趨勢並扭轉為上升趨勢是最省資源的方法。所以，我們不能排除掉部分長線機構響應國家號召逢低吸納中國核心資產的可能性。
在下面的分析中，我們就假設近期頻繁出手上證50ETF和滬深300ETF的資金是某種具有國家使命的資金。那麼，我們不妨從利益考慮一下，“國家隊”為啥要救市，或者說在什麼情況下需要救市。我能想到的主要包括這麼幾條：
1，市場的下跌嚴重影響了新股IPO。
大家要時刻記住，到目前為止中國股市的第一要務就是融資功能。對於財富增值功能，A股要遠遠弱於多數成熟的股市。只要不影響IPO，管你指數怎麼跌，監管部門的壓力都不會大。
2，證券市場的風險會外溢到其他金融領域
股民虧再多的錢都是小事，但是如果證券市場的風險外溢到其他金融領域，特別是風險外溢到銀行體系，那是絕不允許的。所以，大家可以回頭看一下2015年為何國家大力救市？就是因為很多資金透過融資和場外槓桿用了很多銀行的信貸資金入市。如果不救，這些資金就會成為銀行的不良貸款。所以，才有了2015年夏天那場世紀大救援，從千股跌停到千股漲停。但是，從那之後場外槓桿基本上不能公開大規模搞了，當然私下搞還是有不過體量小多了。
3，核心資產被嚴重低估
最後一種情況就是核心資產被嚴重低估，低估到影響了部分核心資產的再融資或者容易被外資撿屍。比如：銀行股普遍破淨，乃至跌至0.5pb，嚴重影響了銀行的再融資，也容易造成海外資本以過低的價格收購國有股權，影響國企的控制權。
那麼我們回頭看看最近幾個月的下跌符合上面這些特徵麼？去年3季度曾經一度新股經常破發，造成IPO確實有一定壓力。但是，後來由於某些不可說的原因，遊資新股炒作之風突然死灰復燃。原來快要被散戶拋棄的打新又成了香餑餑。所以，之後小盤股，微盤股再跌就跟新股發行沒關係了，股市下跌不影響新股炒作，IPO穩定了。
第二點，從2015年槓桿牛爆倉為槓桿熊之後，國家嚴格限制了場外配資和銀行資金借道入市的行為。證券市場和銀行系統之間的關聯度大幅下降。再加上這次跌得比較狠的是中證1000，中證2000這些微盤股和小盤股，這些股票裡面很多根本不符合融資融券的條件，比如：估值太高，流動性不足等，即便有個別股票入圍融資標的股票池，但是其風險折算率也會很低，能融資的金額有限。所以，這幾條一卡，這次大盤下跌實際上對於融資的影響遠遠小於2015年，基本不可能外溢到銀行系統。
第三點就更不用說了，中證1000，中證2000裡垃圾股，題材股多如牛毛，一堆大股東等著解禁減持，哪裡是什麼核心資產，就是一堆垃圾資產，外資喜歡拿去好了。
所以，不論怎麼看國家隊也沒有救小盤股和微盤股的必要。國家隊買入上證50，滬深300這些龍頭公司，好歹還能圖個估值低，收個股息也強過存款、國債。如果買中證1000，中證2000，估計還沒救到散戶，裡面炒作的遊資和準備減持大小非反而可能先跑了。
2015年，當時國家隊救市無差別買入了很多垃圾股，結果當時很多遊資和大小非渾水摸魚跑了。證金手裡留了一堆垃圾好幾年後才逐漸割肉清倉。在垃圾股，題材股的炒作中，原來有散戶，遊資，大小非，公募機構等。在原有體系中散戶處於最底層，其他各家的成本都低於散戶，如果國家隊真的要救到散戶，那國家隊就成了冤大頭了。拿著納稅人的真金白銀去救遊資，機構和大小非，這是在人為拉大普通民眾和高淨值群體的差距。
最後回答粉絲經常問的問題：為何美國政府經常救股市，而我國很少救。其實說到底是兩國股市的任務不同，重要性不同導致的。中國股市的第一要務是IPO，所以只要不影響IPO，股市漲跌都不算大事。美國股市的第一要務是財富增值，特別是美國大量民眾的養老金投資於美國股市，所以一旦股市跌多了會引發公眾的憂慮（養老金縮水了）。所以，美國政府特別熱衷於救市。
作為散戶，不要繼續幻想國家隊會救你手裡的垃圾股，更不要指望市場規則的小修小補能夠讓自己擺脫虧錢的宿命。在市場現狀短期無法改變的情況下，選擇和國家隊站一起，躲在國家隊的庇佑下也許是個更好的選擇。
本文源自價投穀子地
