文/《清華金融評論》資深編輯王茅
近來，超預期的政策利好不少，而這次證監會發布了兩項內容：全面暫停限售股出借；將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。這確實抓住了“活躍資本市場，提振投資者信心”的牛鼻子。與此同時，“中特估”重新獲得了青睞。
這次有關A股的兩項重大利好將改變什麼？
關於A股，又有重磅級利好傳來。這一次，與限售股出借，以及轉融券市場相關。
2024年1月28日，證監會在官網上表示，為貫徹以投資者為本的監管理念，加強對限售股出借的監管，證監會經充分論證評估，進一步優化了融券機制。具體包括：一是全面暫停限售股出借；二是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。因涉及系統調整等因素，第一項措施自1月29日起實施，第二項措施自3月18日起實施。
第一條，全面暫停限售股出借，肯定是重大利好，因為可以在很大程度上減輕市場拋壓。限售股可以出借這個漏洞在很長時間裡，導致了“大小非”的變相減持，是導致股市一路下行的原因之一。
另外，暫停限售股出借中用的是“暫停”一詞，而並非“永久”，推測後續會有更合理的制度安排。
第二條，將融券約定申報從實時可用，調整為次日可用。這個變化的目的在於提高機構投資者與散戶投資者在資訊享用方面的公平性。
約定申報的實時使用對機構投資者是有利的，因為在資訊的獲得性與暢通性方面，機構投資者優於普通投資者。舉例來說，倘若機構投資者瞭解到一家上市公司有利空訊息的時候，就可以隨時透過融券賣出，但是普通投資者沒有這個優勢，他們通常是在股價大跌之後，才知曉究竟發生了什麼，這個時候散戶其實已經遭受了損失，這裡存在明顯不公平。
如果融券到了次日方能可用的話，那麼機構投資者的資訊優勢就不復存在，這就體現了公平、公開以及公正的市場原則。
本次融券業務規則發生改變，核心在於體現了監管當局營造出較為公平的市場環境，更重要的是加強對限售股融券的監管，意在打擊藉助融券的名義繞道減持、套現。
抓住“牛鼻子”，為A股長期健康發展貢獻力量
影響A股當前和未來走勢的主要有4大因素：我國經濟增長前景、美聯儲利率政策取向、超預期的政策利好，以及中美關係（含地緣衝突），最近一段時間，超預期的政策利好不少，畢竟，這是我們自己可以積極作為的部分。
1月24日（上週三），國資委表示研究將央企的市值管理納入考核，這對被嚴重低估的國企、央企是巨大的利好，長期以來央企、國企的股價便宜得讓人無法想象。
1月28日（週日），證監會就推出了兩項利好：全面暫停限售股出借；將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。
改革並不是件容易的事情，不過從近期所推出的政策來看，確實是抓住了“牛鼻子”，也確實是為我國資本市場的長期健康發展做準備。
春節臨近，哪類股票更有前景？
儘管目前看來，股市前景可期，不過春節臨近，資金大力向上推動A股的動力有限，再加上A股目前已經有超過5千家上市公司，普漲確實不現實，只會有結構性行情。
大家所關注的“國家隊”肯定是優先關照大盤藍籌股，希望先把大盤指數拉起來。因此可關注市盈率市淨率較低、分紅較高、利潤表現良好的藍籌。也因此“中特估”重新獲得了青睞。
新年新氣象，期待A股在龍年裡有不錯的表現。
注：內容涉及一些投資思考，不構成任何投資建議
本文編輯丨王茅
責編丨丁開豔
校對丨蘭銀帆
初審丨徐蘭英
終審丨張偉
Review of Past Articles -
01
02
