隨著今年前11個月基金業績排名落定，公募冠軍爭奪戰在最後22個交易日將進入白熱化。
Wind資料顯示，前11個月主動權益類基金業績最高已達53.60%，國融融盛龍頭嚴選、大摩數字經濟、銀華數字經濟位列前11個月內公募主動權益類業績三甲，年內收益率分別達到53.60%、51.63%、50.66%，三甲基金彼此業績差距不足2個點。
值得一提的是，考慮到暫時排名第一的基金，在剛剛過去的11月的單月出現頭號重倉股暴漲，而排名第二的基金頭號重倉股則連續萎靡兩個月，這使得在最後22個交易日內，“挑戰者基金”的重倉股所呈現的異動可能具有更多的想象力，從而改變最終的基金冠軍歸屬。
A股基金業績霸屏主動權益類十強
強勁的做多信心，已體現在基金產品的賺錢效應上。
隨著股票市場今年由冷轉暖，做多氛圍從年初的紅利逐步滲透到大部分成長賽道，賺錢效應在今年的基金業績上得到普遍地體現，前11個月基金業績最高已達53.60%。Wind資料顯示，國融融盛龍頭嚴選、大摩數字經濟、銀華數字經濟位列前11個月內公募主動權益類業績三甲，年內收益率分別達到53.60%、51.63%、50.66%。
此外，華夏北交所精選、匯添富北交所精選、華夏見龍精選、西部利得新動力、萬家臻選混合、萬家新興藍籌、西部利得策略優選等基金位列業績前11個月主動權益類業績十強，十強產品中最低收益率亦高達44.55%，凸顯出密集政策拉動股票市場漸進式復甦後，公募產品的賺錢效應正逐步得到體現，且與往年不同的是，以A股基金產品完全霸屏公募前11個月的業績十強。
在海外QDII基金產品業績方面，中國資產亦成為今年前11個月QDII業績排名的關鍵倉位。Wind資料顯示，南方基金旗下南方中國新興經濟QDII、富國基金旗下富國全球消費QDII、嘉實基金旗下嘉實美國成長QDII、易方達基金旗下易方達全球成長精選QDII位列前11個月內業績四強，收益率分別為43.27%、33.66%、32.73%、31.95%，其中南方中國新興經濟QDII約80%的倉位來自港股市場，這使得該股在四強產品業績競爭下得以遙遙領先。
公募FOF產品也受益於權益類基金產品的賺錢效應，在FOF的前11個月業績排名中，鵬華易誠積極FOF、申萬菱信養老目標FOF、中歐匯選混合FOF位列FOF三強，收益率分別達到18.29%、16.25%、14.76%。排名第一的鵬華易誠積極FOF截至今年第三季度末的持倉組合中，其第一大重倉基為大成基金劉旭所管理的一隻科技主題基金產品大成高新技術產業，後者年內收益率超過了20%，鵬華易誠積極FOF將倉位中高達18.54%的比例配置到大成高新技術產業基金上，使得該FOF藉助高彈性的科技主題基金獲得領先的業績優勢。
基金倉位越高，操作優勢越大
在主動權益類公募產品前11個月業績排名中，更高的股票倉位不僅使得基金經理獲得高彈性淨值增長的來源更加多樣化，亦在基金業績排名競爭中得到更多的試錯機會。
儘管本輪股票市場行情具有普漲特點，除極少數行業表現遲緩外，大部分行業主題基金均在慢牛行情中得以雨露均霑，但若將業績擠進業績十強之列則繞不過成長主題，這也使得基金經理獲得高彈性業績的關鍵，在於對成長賽道的高倉位配置。
券商中國記者注意到，獲得年內頂級業績排名，在相當程度上需要基金經理放大股票倉位的彈性，在當前主動權益類十強基金中，有八隻產品的股票倉位截至第三季度末超過80%，僅有排名靠後的兩隻基金產品的股票倉位低於75%。
其中，當前業績排名第一的國融融盛龍頭嚴選，在今年年初的股票倉位僅有60%，而截至今年第三季度末的股票倉位躍升到89%，這意味著基金經理在不足一年的時間內大幅度加倉接近30個點；此外，排名第二、第三的大摩數字經濟、銀華數字經濟同期股票倉位也均達到82%，華夏北交所基金今年年初股票倉位約為83%，而在今年第三季度末的股票倉位已接近94%。
更高的股票倉位在市場反彈行情中，不僅給基金產品帶來更大的業績彈性，同時，多出來的股票倉位覆蓋到其他賽道上，也給基金經理的淨值增長來源帶來更多的可能。比如，目前排名第一的國融融盛龍頭嚴選、排名第二的大摩數字經濟兩隻產品中，雙方共同重倉的物件是算力板塊，但相對於大摩數字經濟基金核心主要指向算力板塊不同的是，股票倉位更高的國融融盛龍頭嚴選還將部分倉位，配置到網際網路金融板塊，包括同花順、東方財富和指南針三隻股票上，這使得國融融盛龍頭嚴選在高彈性的增長來源上更加多樣化。
相對於競爭對手擁有更多的股票倉位，還能使得基金經理在一兩隻重倉股相對平庸的情況下，仍能獲得市場領先的業績優勢，即在業績層面得到更多的試錯機會。倉位高達94%的華夏北交所精選基金上，其前11個月的收益率為50.48%，該產品第一大重倉股為高階消費賽道的錦波生物，而前十大股票中的其他九隻股票大多指向科技賽道，雖然在消費賽道表現平平的背景下，個股倉位約9%的錦波生物最近兩個月內股價滯漲明顯，但即便扣除這9%的倉位，華夏北交所精選基金依然有約85%的股票倉位，且這些倉位主要配置到科技賽道，從而使得高倉位的華夏北交所精選基金擁有更多的操作空間。
重倉股異動或決定三甲變化
值得一提的是，在2024年最後22個交易日中，公募主動權益類業績三甲座次仍有可能因基金重倉股、倉位調整而出現進一步變化。
截至目前，三甲基金產品彼此之間的業績差距不足2個點，在市場反彈行情中，擁有更高股票倉位的國融融盛龍頭嚴選基金顯著受益，而若市場出現回撥狀態，則在三甲排名中倉位最低的大摩數字經濟可能獲得更高的優勢，這意味著最後22個交易日政策面、市場情緒將可能直接影響年度基金業績排名。
此外，核心重倉股在最後22個交易日是否出現異動或調整，亦將成為最終排名的關鍵要素。作為拉動國融融盛龍頭嚴選基金淨值的核心重倉股，同花順、東方財富與指南針這三大股票，在反彈行情中強勢時間已久，其中，作為該基金第一大重倉股的同花順，同花順自今年九月以來漲幅更是已達到1.52倍，僅在剛剛過去的11月的月內即實現股價飆升63.72%。
作為國融融盛龍頭嚴選的主要業績競爭對手，業績差距不足2個點的大摩數字經濟基金，它的核心重倉股在最近兩個月內已經歷相當一段時間的調整，比如，第一大重倉股中際旭創自10月以來的調整幅度已接近20%，第二大重倉股新易盛、第三大重倉股滬電股份同期的調整也分別達到11%、7%，而這種提前出現重倉股調整的跡象，在某種程度上反而為基金在最後一個月的反撲提供了想象。
對此，摩根士丹利基金人士也認為，今年市場強大的賺錢效應帶來增量資金持續入場，成交額和融資規模持續放大。而近期A股市場波動與宏觀基本面的直接關係不大，多是情緒導致，導致情緒退潮的原因包括海外因素和國內因素。內部因素看，主要是缺乏進一步的政策催化，而此前國內政策密集落地。在這種背景下，主題品種的賺錢效應也開始由強轉弱，這導致個人投資者情緒逐步降溫，由於此輪市場行情的增量資金主要來自個人投資者，當主題小票退潮時，對投資者熱情會出現明顯的抑制，進而帶來市場回撥。總體上近期A股市場本身處於弱勢執行的格局，對不利因素反應會比較敏感。
上述資訊意味著，在未來22個交易日內，若提前出現重倉股調整的基金產品實現反彈，而重倉股單月漲幅較大的基金產品在最後一個月內出現些許走弱，都可能導致最終冠軍座次發生重大變化，尤其對於股票倉位更重的基金產品而言，最後22個交易日的情緒變化、強勢股回撥可能對最終排名座次產生直接影響。
責編：楊喻程
校對：劉星瑩
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