智通財經APP獲悉，週一，和RBC資本市場的股票策略團隊分別預測，到2025年底，標普500指數將達到6,600點。這一目標意味著該基準指數在未來12個月將上漲約10.5%，與過去一個世紀的長期歷史平均年回報率大致相符。
RBC資本市場美國股票策略主管Lori Calvasina在給客戶的報告中表示：“資料告訴我們，另一個經濟和企業盈利穩健增長的一年，加上一些政治上的利好和通脹的進一步緩解(這將保持標普500的市盈率較高)，將推動明年股市繼續上漲。”
巴克萊美國股票策略主管Venu Krishna則認為，“隨著通脹繼續正常化，宏觀經濟韌性增強，以及大型科技股保持每股收益(EPS)增長的領導地位”，標普500指數將繼續上行。
這兩家機構的預測延續了華爾街的整體樂觀情緒，即股市將在明年繼續上漲。
然而，關於2025年的市場表現，最具爭議的問題之一是，是否會延續牛市前18個月由“七巨頭”科技股主導的趨勢，或是收益將更廣泛地分佈到其他板塊。
Calvasina認為，市場領導力的擴散最有可能發生，這與高盛最近的預測一致，即大型科技股的表現優勢將在2025年“縮小”。她指出，當前的增長交易過於擁擠，這可能導致更多資金流向價值股板塊。此外，與大型科技股相比，其他股票的估值更具吸引力。同時，2025年的盈利預測顯示，大型科技股的盈利增長將放緩，而標普500指數中的其他493只股票的盈利增長預計將加速。
“近年來，價值股要跑贏，需要GDP增長稍快一些，”Calvasina說道。她預計2025年的GDP增速將在2.1%至3%之間，高於彭博目前的2%共識預測。“我們傾向於認為市場領導力擴散或向價值股的轉移將佔上風，但這一趨勢仍有待觀察。”
與此同時，Krishna指出，最近一個季度，蘋果(AAPL.US)、Alphabet(GOOGL.US, GOOG.US)、微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Meta(META.US)、特斯拉(TSLA.US)和英偉達(NVDA.US)均超出華爾街預期，這表明市場對2025年大型科技股盈利增長的預期可能仍不夠樂觀。
Krishna表示：“大型科技股仍可能像今年一樣，成為標普500每股收益增長的重要推動力。”然而，這是否會直接轉化為股價漲幅仍是未知數。“過去兩個財報季顯示，僅僅透過EPS的超預期增長，可能不足以推動股價進一步上漲，原因是市場對下一階段增長(如AI建設)帶來的資本密集程度存在擔憂。”
儘管如此，華爾街對股票市場上漲的預測也伴隨著一定的警告。
RBC的Calvasina警告稱，在標普500指數到2025年底上漲至6,600點的過程中，短期內發生5%-10%回撥的可能性較高。“我們越來越擔心標普500短期內可能出現5%-10%的回撥，主要原因是當前市場倉位偏高、投資者情緒過熱，以及2024年的估值水平略顯過高，使得標普500對負面訊息更為敏感，或許只是需要一個喘息的機會。”
此外，Calvasina還密切關注10年期美國國債收益率的進一步上升、美聯儲對2025年降息預期的調整，以及美元走強等潛在不利因素。
總體來看，儘管存在回撥風險，分析師們普遍認為2025年美股牛市將繼續保持。
