【導讀】“穀子經濟”概念股火了，券商看好長期千億市場規模增長空間
中國基金報記者 吳君
Z世代年輕人的“穀子經濟”最近成為投資市場的新風口。
“穀子”來自二次元文化，指的是漫畫、動畫、遊戲等IP周邊商品，比如徽章、卡片、掛件等，其是“Goods”的音譯。最近市場中“穀子經濟”概念股火熱，多隻個股出現連板現象。
多家券商釋出了“穀子經濟”相關研報，其認為，“谷圈文化”的崛起，已經成為一股不可忽視的新消費力量，未來將撐起千億規模市場。但投資人士也提醒，要防止部分個股短期漲幅過大的回撥風險，近期市場熱點輪動迅速，追高熱點容易被套。
“穀子經濟”概念股火爆
券商看好千億市場規模增長空間
近期，新消費領域的“穀子經濟”引發市場關注。11月25日，A股市場多隻“穀子經濟”概念股走強。比如廣博股份、均出現一字漲停，都實現了四連板。
還有，星輝娛樂、華立科技等個股出現20CM漲停。
奧飛娛樂出現10CM漲停；另外，德藝文創、柏星龍等相關概念股也出現大漲。
在港股市場上，泡泡瑪特已經出現五連漲。
受個股上漲的帶動，遊戲動漫ETF、影視ETF等多隻相關ETF最近漲幅也比較大。
那麼，到底什麼是“穀子經濟”呢？
“穀子”來自二次元文化，其是基於漫畫、動畫、遊戲、偶像、特攝等內容IP（智慧財產權）而衍生出來的周邊商品，諧音英文單詞“Goods”（商品），包括徽章、海報、卡片、掛件、立牌、手辦、娃娃等。
近年來谷圈文化逐步崛起，以Z世代為主，已成為一股不可忽視的消費力量。浙商證券表示，根據IP來源，常見的可分為國谷、日谷；根據價格，通常分為普谷、湖景谷和海景谷（價格依次遞增）；根據品類和材質，可分為“吧唧”（徽章）、公仔、亞克力、紙製品、谷美等。其中，“吧唧”作為“吃谷”首選，增長非常快速，例如米哈遊的《原神》“吧唧”，僅天貓原神旗艦店就有多款產品的銷量在10萬甚至30萬件以上，單店的“吧唧”銷量超500萬件。
根據前瞻產業研究院資料，2016年至2023年，中國二次元產業規模從189億元增長至2219億元，複合增速42%；其中周邊衍生產業規模從53億元增長至1023億元，複合增速高達53%。展望未來，預計2023年至2029年，二次元產業規模將從2219億元增長至5900億元，複合增速18%。
申萬宏源證券認為，穀子和潮玩均屬於精神消費品，為消費者帶來悅己、收藏、社交、交易等價值。穀子行業2022年崛起，2023年爆發。根據灼識諮詢，預計2026年二次元周邊衍生產業市場規模1600億元，其中商品授權佔到1300億元。
德邦證券表示，二次元滲透+消費能力提升驅動“穀子經濟”市場規模擴大。根據艾瑞資料，我國二次元及其衍生市場於2023年達到2219億元，其中，周邊及衍生市場1024億元，二次元市場已經從內容產業環節拉動，轉向了內容產業和周邊衍生產業雙向拉動。未來受益於優秀國產動畫、手遊等快速發展，泛二次元使用者仍在增長，內容力為二次元經濟的底層核心邏輯。同時，由於該類潮玩作為非剛需品類彈性較大，未來隨著人均消費力提升+IP吸引力增強，消費單價或將保持更強的增長彈性。
但也有滬上一位私募投資人士稱，近年來新的消費趨勢的崛起值得關注，新消費領域的投資機會層出不窮，但投資者在參與的時候更需要關注相關上市公司的基本面、業務發展情況等，防範短期概念炒作帶來的投資風險。
基金君留意到，廣博股份、實豐文化11月25日晚間均釋出股票交易異常波動公告。廣博股份表示，公司股價近日波動幅度較大，鄭重提醒廣大投資者注意二級市場交易風險，審慎決策，理性投資。
部分券商看好“穀子經濟”增長前景
關注有產品力和渠道力的公司
近期部分券商專門發表相關研報談“穀子經濟”，其看好未來“穀子經濟”的市場份額增長，將為激發線下消費活力做出貢獻。
浙商證券認為，穀子經濟為老商場注入新活力，今年前三季度，被稱為“國內首座聚焦次元文化的商業體”的百聯ZX創趣場銷售收入同比上漲84%，客流量同比上漲約40%，再次彰顯穀子經濟的潛力。據不完全統計，目前國內一二線城市的超60個核心商圈都在陸續打造二次元消費城市地標，據36氪統計，除了上海領跑以外，北京的“吃谷”地至少220家，廣州和深圳兩市合計谷店近300家，成都市、重慶市、武漢市、鄭州市、西安市、南京市、杭州市分別擁有穀子店超過170家、140家、120家、100家、80家、80家、90家。
德邦證券表示，隨著二次元及其衍生經濟的快速發展，“穀子”作為新興概念走入了年輕消費群體，“穀子經濟”以其背後的IP授權與運營能力為根本，以供應鏈能力為保障，以渠道為消費者觸達關鍵，建議關注具備全產業鏈能力、旗下IP快速傳播的龍頭標的。“當前二次元衍生品市場集中度較低，具備供應商議價能力較弱、消費者議價能力較強、現有競爭者數量較大、利潤較高且產品技術門檻不高等特點，因此潛在進入者較多、替代品風險一般，因此市場競爭較為激烈。”
對於關注的細分方向，浙商證券認為，中國二次元產業鏈包括內容生產、內容傳播和周邊衍生三部分。其中，二次元周邊衍生市場集中度較低，呈百花齊放態勢：一是上中游運營公司，與IP產業鏈緊密結合，成為IP衍生開發的重要參與方，為消費者提供更多差異化的IP體驗，方能在激烈的競爭中脫穎而出；二是下游零售商，目前國內的二次元相關的零售渠道有穀子店、雜貨文具禮品店、日本零售店、卡牌店，以及“二次元+傳統店態”等。高知名度的連鎖穀子店普遍依託上游IP資源，成長迅速、爆發力強，處在加速開店階段。
浙商證券稱，當前“穀子經濟”處在拼渠道的階段，擁有廣泛零售渠道的公司或品牌有望在初期階段享受行業貝塔。中長期來看，核心競爭力將回歸產品開發及選品能力，最終落腳到差異化的產品供給。
申萬宏源證券也表示，“穀子”產業鏈發展空間巨大，IP 和渠道是核心。與潮玩行業已經龍頭形成全產業鏈佈局相比，“穀子”全產業鏈完整佈局的公司較少，部分公司聚焦產業鏈中游的產品設計開發和分銷，向上遊獲取IP 授權，自身搭建供應鏈提供產品生產能力+打通下游分銷渠道完成變現，但自營門店收入貢獻尚低，正在延展產業鏈。
編輯：喬伊
稽核：木魚
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