作者 | 哥吉拉
資料支援 | 勾股大數 據（www.gogudata.com）
本週，A股三大指數均跌超3%，成交額也從2.73萬億減少到1.87萬億，交易縮量速度之快讓人感到有點驚訝。
同時這也是市場情緒回落的體現。雖然三大指數從“924”大行情以來累計漲幅依然非常可觀，創業板甚至還有46%的上漲，但在竟然也明顯體現出了瘋牛轉“慢牛”的轉變。
伴隨近日關於監管遊資方面的傳聞發酵，市場的機構票、高位票紛紛回落，一度引發市場的的猜疑。
就在週五晚，證監會發布重磅指引，其中有一條指引提到對於股價異動時上市公司應當履行的職責與此前徵求意見稿相比，有了明顯不同，由此引發了市場的關注，被認為似乎是有“鬆綁”異動股監管之意。
這對於市場中的一部分資金來說，或許是一個重磅的訊號。
01
重磅訊號
11月15日晚間，證監會發布正式版本《上市公司監管指引第10號——市值管理》（以下簡稱“市值管理14條”），自公佈之日起施行。
這距離9月的徵求意見稿釋出才過去不到2個月，可見監管層的動作足夠快，甚至透露出了一絲緊迫感。
對比之前的徵求意見稿，正式版明顯有不同變化，從市場的討論來看，普遍認為是對上市公司的“鬆綁”。主要體現在三個方面：
第一，適度放寬了對長期破淨公司估值提升計劃等相關要求。
之前的幾次重要會議都提到過要求上市公司在市值提升方面要有明確的目標、期限及具體措施等計劃內容，現在的正式版用詞是改成了“應當制定”相應的明確、具體、可執行的計劃，並經董事會審議後披露，這相對鬆綁了不少。
但對於“市淨率低於所在行業平均水平的長期破淨公司”，要求並沒有鬆綁，反而進一步要求其在年度業績說明會中就估值提升計劃執行情況進行專項說明，同時，對於主要指數成份股公司“應當制定”並公開披露市值管理制度，還要在年度業績說明會中就制度執行情況進行專項說明。
第二，對上市公司股份回購和分紅安排從“要求”改為了“鼓勵”：
鼓勵董事會結合上市公司的股權結構和業務經營需要，推動在公司章程或者其他內部檔案中明確股份回購的機制安排。鼓勵有條件的上市公司根據回購計劃安排，做好前期資金規劃和儲備。鼓勵上市公司將回購股份依法登出。 鼓勵董事會根據公司發展階段和經營情況，制定並披露中長期分紅規劃，增加分紅頻次，最佳化分紅節奏，合理提高分紅率，增強投資者獲得感。
這意味著，上市公司在回購會分紅計劃方面都擁有了更多的自主裁定權，監管層不做硬性要求。
第三：放寬對上市公司股價異動情況處理。
在之前的徵求意見稿中，對於股價表現明顯偏離上市公司價值的，或對於各類媒體報道和市場傳聞可能對投資者決策或股票價格產生較大影響的，釋出澄清公告、官方宣告、協調召開新聞釋出會均為上市公司應有回應方式，但正式版的“市值管理14條”則去掉了“依規釋出股價異動公告”的要求，僅將釋出澄清公告作為必備項，是否官方宣告、召開新聞釋出會由企業自主選擇。
也就是說或，以後股價上漲再多，公司也不用強制要求出公告了（是否要出由公司決定），上市公司肯定是樂見其成的，所以以後這種披露會少非常多。
02
怎麼看？
對於這些方面的“鬆綁”，怎麼看？
首先，放寬對放寬對長期破淨公司估值提升計劃要求，這應該的更加貼近實際情況，避免一刀切的情況，對一些基本面較差的上市公司來說有一定利好。
但對長期破淨的公司要求沒有鬆綁這一點，對市場來說就是一個可以炒作的題材——“市值管理”概念，而且意味著做多的勝率提高了。
這些破淨的公司，一般存在的是低價股，小市值的破淨股 （像大銀行這種破淨股不在討論範圍） ，以及一些破淨的ST股。
或許這又會成為下週資金湧入炒作破淨股的一個新催化劑。
其次，鬆綁上市公司的回購和分紅要求，或許對上市公司是好事，但對市場來說可能並非友好。因為之前政策釋出明確引發市場對上市公司提高回購和分紅力度的預期，資金一度湧入高息紅利股板塊，但新指引的變化，或讓這個預期的強度可能出現稍微減弱。
不過實際會不會真收到影響，目前還不好說。畢竟在當前市場情緒重新走低，強主線題材缺少下，高息紅利股板塊依然是一個大家都願意去選擇。
最受關注的是第三點對於異動股的處置。
在此前，股票價格出現短期連續大漲大跌，導致引發交易所發函和上市公司不得不及時發文公告澄清或警示的情況非常多見。
客觀來說，這個異動處置是針對三天20%的異動公告，實際影響不大，而且都是針對上市公司如何處置的，
實際上對於如果嚴重異動的個股，依然會觸發交易所的會嚴格監控，如果交易行為確實出現違規的情況，交易所依然會有發函或更嚴重的要求停牌的操作。
事實上，針對嚴重異動股，交易所不會放鬆監管，反而可能會盯得更緊。
這樣做的背後，也是為了限制打壓遊資對個股的操控行為。
本輪大行情以來，A股密集出現了短時間內股價翻幾倍甚至十倍的妖股，背後都是各路機構和遊資抱團炒作形成的，但股價拉到高位，吸引更多跟風的散戶投資者入場後，這些遊資就突然大量拋售跑路，使得大量股民高位接盤深度套牢。
這雖然活躍了市場交易情緒，但也造成了嚴重的負面影響。
比如前陣子比較知名的頂級遊資呼家樓就是代表之一。由於突然大舉砸盤跨境支付、歐菲光、拓維資訊等高位股，一度被投資者謾罵為“惡莊”。
所以交易所對嚴重異動的妖股進行嚴格監控，有助於降低這種負面情況的發生或危害程度。
不過此次“市值管理14條”釋出，明顯鬆綁上市公司對異動股的信披要求，從而減少了市場對於異動股被“吃函”的關注。對遊資來說，雖然這未必就是個監管鬆綁的暗示，但一定確實會降低他們對抬拉妖股的心理負擔。
目前有很多股民已經對此嗨起慶祝，認為此舉有助於遊資接力炒作，會刺激更多妖股出現。同時也有效解決了近期傳聞的機構與遊資之間的利益紛爭。
（來源：網路）
實際情況會如何，下週將會見分曉。
03
尾聲
當下A股在內外影響因素下開始有調整跡象，市場情緒也重新開始走弱，這種情形下，能刺激市場情緒的工具就是大家想要看到的。
所以，此次監管層及時釋出“市值管理14條”，也算是一場及時雨。
但這個新規並不是對這些遊資的妥協，該管的監管層一點都不會放鬆警惕，遊資操盤的“遊戲模式”不會有任何改變，股民跟著遊資操作追漲殺跌試圖吃肉喝湯的投資風險也依然一點不會少。 （全文完）
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