從收入構成來看，2023年海外收入1356.78億元，收入佔比52%，毛利率27%，國內收入1246億元，毛利率36%，海爾的國內毛利率遠高於國外，側面也可以說明海外遊提升空間？長期來看，海外收入佔比持續提高，反映出海外收入增長率高於國內：跟2016年相比，國外收入增長了186%，國內收入僅增長74%。
從收入構成來看，2023年冰箱、洗衣機、空調收入分別為816億、613億和457億，佔比分別為31%、23%和17%，毛利率分別為32%、33%和29%。
從盈利能力來看，毛利率30%左右，淨利率6%左右，歷史非常穩定，規模大的企業這點優點還是有的。費用裡主要是銷售費用高一點，23年銷售費用410億元，銷售費用率16%，這個比例還是比較高的。
看盈利質量，2020年至2024年上半年經營現金流淨額分別為176億、231億、202億、253億和78億，淨現比也在1以上了。
報表質量：這是一家大企業啊，截止24年上半年，公司貨幣資金為547億，交易性金融資產為11億，其他流動資產中理財產品約為15億，債權投資（定期存款）145億，準現金合計718億，同時短期借款103億，一年內到期的流動負債53億，長期借款181億，有息負債合計482億。
應收類賬款307億，存貨395億，固定資產297億，商譽243億，應付類賬款為706億，其他應付款272億，整體質量還行，企業規模大。
這種報表基本可以滿足賺多少分多少的能力，公司也在逐步提升自己的股利支付率，2019年以前股利支付率約為30%，2023年為45%，未來有望提升到50%、70%甚至80%。
歷史成長性：2019年以來公司營業收入增速下降至個位數，畢竟規模到這了，高速增長不現實，但是扣非歸母淨利潤增速還不錯啊，2021年-2024年上半年分別為83%、18%、13%、18%，根本原因主要是費用率控制的好。
未來成長性判斷：作為一家全球性的大公司，未來收入增速很難提升，但是大幅下滑也比較難，核心變數是收購；利潤來看，也很難維持高增長，扣非淨利率已經到7.5%了，因此公司算是典型的價值股。
估值：見星球
利益相關：作者並不持有文中股票，以上分析僅是個人的跟蹤思考，不構成投資建議，據此投資，盈虧自負。另外，文中引用圖表可能來自WIND中券商分析師整理的資料，在此一併感謝他們的付出。
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