重磅財報前一日，股價今年以來的強勢上漲戛然而止。穩居人工智慧領域C位的英偉達突然大跌，核心原因只有一個——太貴了。
美東時間週二，英偉達股價低開，盤中跌幅一度擴大到6.7%，觸及677美元一線，收盤跌幅有所收窄，收跌4.35%，收於694.52美元，市值1.72萬億美元。
即使經歷了週二的大跌，英偉達今年以來的股價仍累計飆升約40%，前幾日其市值更是一度接連超越亞馬遜和Alphabet等巨頭，成為美國第三大市值公司，僅次於和蘋果。
週二並沒有明顯非常利空英偉達的訊息。媒體稱其股價大跌主要因為投資者擔心英偉達的季度業績能否證明其高估值是合理的，一些交易員決定在財報公佈前鎖定利潤：
- 有業內人士評論稱，“我們今天看到人工智慧領域牛股的重大調整。儘管人工智慧主題還在，但調整是早就該有的，這無疑是防禦性的一天。”
- 還有人指出，除了業績報告之外，投資者們還特別想知道公司執行長黃仁勳如何看待英偉達在今年剩餘時間的需求發展。“任何表明人工智慧繁榮可能放緩的跡象，都可能導致英偉達出現大幅下跌、逆轉股價走勢，因此交易員在財報釋出之前提心吊膽是有道理的。”
- Wedbush 的知名分析師Dan Ives表示，雖然2023年是自上世紀90年代網際網路誕生以來最大規模技術變革的開始，但投資者需要看到企業支出不斷增加，並顯示2024年及以後的增長路徑，以證明高估值的合理性。
英偉達將於2月21日美股盤後公佈季度業績。此前英偉達已經連續幾個季度財報業績大幅超預期。目前市場普遍預計，英偉達的收入料將受到資料中心業務需求飆升的提振，人工智慧相關的業務將保持強勁，特別是在Meta、特斯拉等大力購入GPU的情況下。
摩根士丹利的分析師預計，英偉達Q4財報將繼續展現出強勁的盈利水平，財報很可能會再次超出市場預期，同時受益於B100的出現以及清晰的業務佈局，預計營收指引依舊樂觀。
儘管英偉達本月股價飆升至歷史新高，並帶動了整個美國股市的上漲，但其遠期市盈率僅回到去年11 月份釋出上一份財報之前的水平。受益於利潤，英偉達的估值在變低。也是市場上一些人認為英偉達為什麼還能漲的理由。
不過對於上述對英偉達財報的樂觀展望，市場質疑聲此起彼伏：
- 滙豐銀行科技研究主管Frank Lee表示：“市場可能有點猶豫，英偉達是否能夠提供足夠強大的指引，來重振市場，將股價推升至更高水平。”
- 有交易員表示，“如果英偉達只是符合預期或略微超預期，股價難以走高，英偉達需要大幅超預期，股價才能走高。”
- 有資管公司提到，雖然人們押注英偉達將公佈可靠的盈利和業績預測，但需要記住的一件事是，英偉達並不總是對出色的業績做出好的反應。有時市場的期望太高，以至於會得到賣事實的股價反應。
- 更有悲觀者認為，英偉達財報無論是好是壞，都會終結美股漲勢。原因是，任何看漲期權偏度較大的公司都可能會承受更大的拋壓。當前看漲期權瘋狂押注英偉達等AI股，一旦英偉達公佈財報，整個期權市場的隱含波動率可能下降，英偉達相關個股的看漲期權價格隨之下跌，並帶動美股大盤迴調。
根據期權分析公司ORATS的資料，根據期權市場的定價，英偉達在財報公佈後的波動為正負11%。倘若發生這樣幅度的波動，這意味著英偉達市值出現約1800億美元，這將是美股歷史上個股單日市值最大的波動之一。
週二對於英偉達的利空訊息是，媒體稱，微軟悄然發力減少對英偉達依賴，開發網絡卡替代品。微軟開發的網絡卡類似英偉達的ConnectX-7，開發可能需一年多時間，若開發成功，既可以節省微軟的資金，也可能減少OpenAI用微軟伺服器訓練AI大模型的時間。需要說明的是，在英偉達此前高漲時期，此類訊息並不能阻礙股價上漲動能。
英偉達週二的下跌，令多隻晶片股和AI概念股跟隨下跌：
