在A股投資者的認知中，小盤股的市盈率一定遠高於大盤股，而且從A股歷史表現來看也的確如此，然而這種投資者已經習以為常的認知，卻未必正確。從港股的估值體系看，很多大盤股的市盈率反而比較高，小盤股不僅市盈率不足10倍，而且流動性也很差，未來A股市場也有很大機率向著這個方向發展，投資者要逐漸適應這一變化趨勢。
在香港投資者的眼中，類似騰訊、這樣的大盤股優勢非常明顯，相比之下，小盤股則存在很多投資風險。
先看大盤股的第一個優勢，就是業績優良、持續性好，業績爆雷的機率更低。船越大越穩，毋庸置疑，大盤股公司規模巨大，業績出現滑坡的機率遠遠低於小盤股公司，那些財務造假、業績爆雷的公司，往往都出自於小盤股公司。而且就算真的出現行業性的不利因素，大盤股公司也會因為自身的規模而具有更強的抗風險能力，所以業績穩定是大盤股的第一個優勢。
第二個優勢就是流動性好。大盤股的規模巨大，不管是哪類投資者都可以輕鬆完成很大規模的資金進出，而且大盤股也不懼怕量化資金的打壓。
炒股的投資者都知道，如果一家小盤股公司股價漲停，投資者漲停板追入，一旦量化資金砸盤，就有可能把股價從漲停板打壓至跌停板，而這一過程投資者還沒辦法止損出局，如果再加上次日股價低開，一次操作失誤就可能導致投資者損失掉一半的投資本金。但如果是大盤股，這樣的情況很難發生。量化資金想把股價從漲停打到跌停，在大盤股身上很難實現，而且很少會有資金妄想操縱大盤股的股價，畢竟大盤股公司股價的變動，基本都與基本面資訊有關，其中的投資機構多為中長線持股，不易受小作文等非理性因素的襲擾。
所以從香港股市的實踐看，大盤藍籌股的估值相對較高，市盈率可以達到20倍之上，很多小盤股雖然業績也不錯，但是市盈率卻很難上漲到10倍以上，而且投資者想要買入賣出也不容易，這就是成熟股市的估值特徵。
青睞小盤股，主要是投機市場的估值邏輯，即投資者希望在莊家拉抬股價的時候，能夠從中獲利，但是隨著投資者的逐漸成熟，投資者也開始慢慢明白，和莊家對賭的勝率真的很低。中小盤股的估值不夠穩定，如果只靠投機支撐，市值沒有穩固的基礎。
最後還有一點，就是投資者持有大盤藍籌股，可以與很多金融衍生品同時持有構成各種投資組合策略，從而規避掉很多投資風險，而小盤股則沒有這個優勢，小盤股一旦失去了投機資金的控盤，投資者想要出局都會變成一件很困難的事情。
北京商報評論員 周科競
