兄弟們啊，過去的這一週，大A走勢真的是一言難盡，無力吐槽！三大指數連續重新整理低，上證更是日線5連陰，跌破了2700，最低點來到了2666，和4年前的2646低點僅一步之遙。
離春節長假只剩下4個交易日，指數依舊跌跌不休，資金似乎也無心戀戰了，週末又傳出曾經的私募大佬王亞偉失聯、旗下產品已被清盤的訊息。現在大家擔心的是，市場在敲入風險基本結束後，大量融資盤平倉、質押盤暴雷的風險還沒解除，週五尾盤收的深V大長腿2666低點，就是本輪調整的最低點了嗎？
對於市場走勢研判，東哥綜合盤面細節和週末訊息面，分享以下幾個觀點，僅供參考：
一、神秘資金也被套，平準基金何時推出？還記得就在上週2724那一個低點出現之後，某隊借降準等各類利好組合拳拉出的放量長陽嗎，這一波拉昇，主要還是拉的大金融和中字頭，初略統計有不少於3000億的資金入場。但是剛過去了一週，市場又被打回了原形：只拉權重和中字頭，題材小票徹底失去了流動性，市場在虧錢效應的持續發散下，多殺多，多轉空掉頭往下，這一週不僅拐頭跌破了2724的前低，甚至一度殺破了2700點，最低點來到了2666，也正式宣告上一輪救市動作的徹底失敗。
其實，再聯想到去年8月底宣告降低印花稅，市場不買賬反而連續下殺之後，某隊也是有兜底動作的，比如匯金高調宣佈增持四大行，增持權重ETF，國新投資增持國字號科技企業。無論是年前的救市和年後的救市，這幾波神秘資金入場，現在來都是被套牢了，有點騎虎難下的感覺。
那麼，還有什麼方法可以穩住市場嗎？最近市場參與者再次呼籲推出平準基金，認為入市時機已至。按照海外成熟市場，平準基金的規模大概是股票市值的3%左右，大A平準基金的規模應該要在2萬億到3萬億水平。有訊息稱，如果設立平準基金，那麼可能會借道北向通道。東哥認為，與其他穩定市場的措施相比，設立平準基金的影響力更大，能夠向市場持續注入流動性，對股市投資信心的提振影響不可小覷。
二、這輪中字頭的炒作，和去年中特估有何區別？從上輪2724低點開始的這一波救市拉昇，曾一度強勢收回2900點，最強的方向就是中字頭和國資改概念，特別是寬基指數ETF資金持續流入，滬深300指數ETF和上證50ETF被大量買入，直接推動了“中字頭”股票的上漲。那麼，這一輪中字頭的炒作邏輯，和去年中特估、金特估的那一波拉昇有何異同？
先看相同的地方，一是市場環境類似，雖然指數點位不同，去年2-3月份是上證從3700跌大盤3100-3200這個平臺後的持續橫盤，這次則是指數跌破3000點之後的持續低迷。二是上頭持續喊話對於國企的價值重估，上次是村裡站臺，這次是國資委幾次發聲，對於中字頭核心個股PB修復以實現再融資功能。
再看不同的地方，這一次中字頭的發酵，是得益於國資委幾次提出，要將央企市值管理納入KPI考核指標，這是破天荒的第一次，央國企考核從 " 規模考核 " 到未來的 " 市值考核 "，有利於提高資產質量，助推央國企進入價值重估階段。不同的地方，還有一點就是炒作的路徑不同，去年從中特估到金特估，再到地方國企，重點炒作的是以中國移動為代表的數字經濟線和中國科創為代表的人工智慧線，這一次，重點炒作的是以中國石的油、中國交建、中國鐵建等為代表的PB破淨的公司，還有以浦東國資引發的上海、深圳等地方國資助攻，中視傳媒走出了8連板。
“口碑好，估值慘”，這是“中字頭”股長期以來面臨的一種尷尬，從市場位置和炒作邏輯來看，值管理將鑄就這個方向的“定海神針”，當市值管理成為一項硬指標，實際上是把央企負責人和股民實現了一定程度的利益捆綁，所以，東哥認為今年中字頭和國資改的這一波應該持續性甚至會強於去年那一波。
三、2666之後的深V，能否成為本輪最低點？週五下午市場跳水的一瞬間，很明顯有資金入場拉昇，最主要力量依舊是銀行等高股息權重，中國神華逆勢拉出了股價的歷史新高。有資料顯示，本週一直處於調整行情中，但股票ETF出現超550億元資金淨流入，僅華泰柏瑞、嘉實、易方達及華夏等4家頭部基金公司旗下滬深300ETF合計超過329億元。這種持續買入動作，似乎也可以視作一些大資金認為市場調整已經比較充分，很快會迎來中長期的重要底部。
客觀地來看，市場想要見大級別底部，需要滿足幾個大的條件。比如，市場估值非常便宜，市場嚴重超跌，場外資金願意進場買股票，流的逐步動性危機解除。但我們大A的現狀呢，可以說部分個股的估值已經非常便宜，但流動性的擔憂依舊沒有全部解決，很多場外資金不願意入場，一是擔心融資盤和質押盤的爆倉風險還未基礎，誰也不敢先來大量買入來兜底，二是海外的一些黑天鵝事件防不勝防，比如最近藥明康德就因為老M那邊一個還沒透過的議案就蒸發了30%的市值，M商務部的一個對於人工智慧資料大模型的表態，就讓咱們這邊的CPO和晶片跌跌不休。所以說，市場現在還沒有具備見底的條件，還需要耐心觀望與等待。
藥明康德短短几天，跌去了30%市值
綜上，目前的市場進入了一個關鍵的築底階段。下週只有4個交易，指數還是震盪探底走勢，2666不是最低點，創指和深成指也大機率會新低，沒有倉位的建議繼續空倉看戲。有倉位的還是建議重點關注兩條線，一個是軟實力的國企改革線，以中字頭破淨的趨勢票為核心，這裡可以作為一箇中線方向來佈局。另一條線，是硬科技的AICPO和應用端，這條線週五比較抗跌，若市場情緒有反彈，一般都會起到先鋒的作用。
好了，今天文章就到這裡，接下來市場有任何新的變化和重要細節，東哥都及時發文提醒。
