從昔日的啤酒“西北王”到如今的“炒股王”，蘭州黃河在主營啤酒業務逐年下滑的情況下，其證券投資收益情況也逐漸成為公司能否盈利的“晴雨表”。
1月29日晚間，蘭州黃河披露2023年度業績預告，預計實現營業收入2.35億—2.45億元，較2022年同期的2.66億元有所下滑；預計去年歸母淨利潤虧損3600萬—4200萬元，虧損幅度進一步擴大。
談及虧損的主要原因，蘭州黃河表示，2023年，公司屬地市場啤酒消費需求有所下降，啤酒產品在市場規模、品牌效益等方面與競爭對手相比仍存在一定差距，導致主營業務業績出現較大虧損。
蘭州黃河2023年度預計非經常性損益累計虧損約800萬元，其中，公司控股子公司天水黃河嘉釀啤酒處置所持甘肅慶河嘉源置業40%股權，為蘭州黃河帶來收益約1800萬元；另外2023年下半年以來，受A股市場持續震盪下行影響，公司證券投資處置及持有收益較去年同期大幅下降，形成虧損約2900萬元。
值得注意的是，去年上半年，蘭州黃河證券投資還為其貢獻了一定的利潤，當期證券投資處置及持有淨收益927.41萬元。
啤酒賣不動
蘭州黃河從事啤酒、麥芽、飲料的生產與銷售，主要產品是“黃河”、“青海湖”系列啤酒和“黃河”麥芽等，啤酒和麥芽的產銷佔全部主營業務的90%以上，公司啤酒產品主要在甘肅、青海等西北市場銷售，主要競爭對手為雪花、青島等一線品牌啤酒。
圖片來源：蘭州黃河官網
此前，蘭州黃河在甘肅省的市佔率一度高達70%以上，曾被譽為“西北王”。1998年上市後，蘭州黃河營收快速增長，並於2008年到達巔峰，收入破10億元。
此後，蘭州黃河的增長並未持續，反而開始了長久的下滑。
2018年至2022年，公司分別實現營收5.09億元、4.55億元、3.07億元、3.09億元、2.66億元；歸母淨利潤在虧損邊緣，分別為-0.68億元、0.16億元、-0.3億元、0.19億元、-0.29億元；扣非淨利潤在這五年均為負。
從銷量來看，2011年公司啤酒飲料銷量達28.48萬千升，2018年便已跌落至14.2萬千升，到了2022年又進一步下滑至7.65萬千升，且並沒有好轉的跡象。
據蘭州黃河2023年半年報資料，公司生產啤酒飲料3.87萬千升，銷售啤酒飲料3.95萬千升，實現銷售收入1.11億元，較2022年同期分別下降13.78%，14.55%和9.74%。
由此也能看出蘭州黃河啤酒主業的萎靡，對此公司在去年半年報中表示，雖然採取了一系列“調結構、重品質、提費效、優價值、降成本、增效益”經營舉措，以期拉動啤酒產銷量回升，提升主業業績，但由於其在市場規模、品牌效益、渠道終端、技術研發和營銷投入等方面較競爭對手存在一定差距，再疊加屬地市場消費疲弱，導致公司啤酒產品自點率、開瓶率較低，動銷緩慢，產能利用率不足。
事實上，對比其它上市啤酒企業，近年來蘭州黃河業績的確並不樂觀，如青島啤酒營收從2018年的265.75億元增至2022年的321.72億元；同期重慶啤酒營收也從34.67億元增至140.39億元，漲了三倍；華潤啤酒也依然保持著高增長的態勢。
靠炒股“養家”
在主業發展明顯落後其它啤酒巨頭之時，蘭州黃河另謀出路，開啟了證券投資的副業，但也因此被貼上“不務正業”的標籤。
2010年，蘭州黃河斥巨資殺入股市，透過重倉深發展A、中國聯通等多支股，成功投資獲利1.09億元，當前公司實現歸母淨利潤1.02億，實現創企以來最大經營成果。
在投資市場嚐到甜頭的蘭州黃河，也在這條路上越走越遠，其對股票投資的力度卻逐年加大。
2015年，蘭州黃河購買股票的資金共計2.62億元，約為當年營收的一半；到了2018年，公司採購金額突然激增，達到了7.29億元；2022年公司購買股票金額又升至9.44億元，而當年公司僅實現收入2.66億元，投資金額約為當年度營收的3.5倍。
然而，投資市場總是有虧有盈，蘭州黃河在投資收益可觀時，或能依賴其擺脫歸母淨利潤虧損的局面，但投資虧損時，外加上主業不振，業績表現就“雪上加霜”，投資情況也逐漸成了蘭州黃河業績的“晴雨表”。
如2016年，因市場整體低迷，蘭州黃河證券投資虧損2146萬元，明顯拉大了公司的虧損情況，當年其歸母淨利潤虧損2509.36萬元；2020年，蘭州黃河證券投資形成賬面虧損1167萬元，疊加主營業務虧損，全年歸母淨利潤虧損2988.57萬元。
中國食品產品分析師朱丹蓬表示，蘭州黃河受眾範圍有限，且存在主業不振、內部管理混亂等問題，“很多企業在主業不強時，會選擇依靠副業去提升他們的利潤，炒股是他們選擇的一個方向，但企業還是要把重心放到主營業務上來，這樣對其發展才有保障”。
