航運界網訊息，希臘船東Star Bulk正在推進收購競爭對手美國幹散貨船東Eagle Bulk的交易。收購檔案意外地揭示，在Star Bulk之前，還有一家神秘的希臘船東也曾報價收購Eagle Bulk。
2023年12月11日，Star Bulk宣佈以換股的方式收購美國幹散貨船東Eagle Bulk。交易完成後，Star Bulk和Eagle Bulk股東將在完全稀釋的基礎上分別持有合併後公司約71%和29%的股份。這筆交易延續了由Petros Pappas領導的公司長達十年的併購整合。
合併後的公司將成為美國最大上市幹散貨船公司，成為一家由169艘自有船舶組成的領先、多樣化和配有脫硫塔的環保船隊，市值約21億美元，並在全球市場佔有一席之地。
神秘的“甲方”是誰？
2023年末的這筆重磅交易令市場上許多人感到意外。現在看來，Petros Pappas並不是唯一對Eagle Bulk感興趣的一方。
據悉，根據公開檔案和熟悉Eagle Bulk的訊息人士透露，Diana Shipping曾以現金/股票混合報價對Eagle Bulk進行過一次此前未公開的收購，但遭到了拒絕。
Star Bulk和Eagle Bulk提交的支援其合併的檔案中從未提及Diana Shipping的名字。然而，據知情人士透露，Semiramis Paliou領導的Diana Shipping確實是向美國證券監管機構提交的檔案中討論的神秘“甲方”。
據悉，Diana Shipping的報價是在9月7日主動提出的，對Eagle Bulk的估值為每股54美元，分為兩部分：價值29.70美元的收購方的股票和24.30美元的現金。
經過考慮，四天後，Eagle Bulk管理層回覆稱，“No，謝謝”。
是什麼激發了Diana Shipping的興趣？價格較低可能是一個切入點，也可能是追求規模方面的考慮，如果與Eagle Bulk船隊合併，有機會使船隊規模從目前的40多艘上升到近百艘的級別。Eagle Bulk擁有52艘現代化的極/超靈便型船隊。
與其他據傳並隨後證實對Eagle Bulk感興趣的希臘船東不同，Diana Shipping此前從未出現在圍繞這家美國公司的市場討論中。
合併的故事情節
Eagle Bulk董事長Paul Leand於去年2月首次獲悉Oaktree在進行出售其27.6%股份的談判。
在Eagle Bulk拒絕Diana Shipping的時候，其實最早在7月4日就收到了由Petros Pappas領導的Star Bulk公司的收購條款。幾天後，Eagle Bulk決定不進行交易，同時繼續評估其戰略選擇。
2023年6月，當時Eagle Bulk先發制人地宣佈回購了Oaktree持有的全部公司股權，總計380萬股（約28%），總價值約為2.19億美元。與此同時，Eagle Bulk還推出了所謂的毒丸計劃，防止其他利益相關者購買股票並進行惡意收購。
大約在同一時間，希臘的Danaos Corp披露了持有Eagle Bulk 16.7%的股份，而Castor Maritime披露了持有Eagle Bulk14.9%的股份。
換言之，正是由於Oaktree在持有Eagle Bulk十年後想要退出所造成的不穩定，引發了併購的多米諾骨牌。事實上，在過去的一年裡，Eagle Bulk和Star Bulk都從大股東Oaktree手中回購了大部分股份。
最近披露的檔案表明，Eagle Bulk董事長Paul Leand是AMA Capital Partners的投資銀行家，他於去年2月首次意識到Oaktree與一個未具名的“第三方”的談判。
“Eagle Bulk立即開始考慮潛在的選擇。”並聘請Hogan Lovells和Akin擔任法律顧問，Houlihan Lokey擔任財務顧問。
Star Bulk在7月初的第一次接觸和Diana Shipping在9月的報價是接下來幾個月裡收到的正式要約。
與Star Bulk的談判在10月初重新點燃，當時Paul Leand聯絡了Star Bulk總裁、前投資銀行家Hamish Norton，看看這家希臘散貨船巨頭是否仍感興趣。
接下來的故事比較簡單，就是雙方在兩個月內迅速敲定了最終合併協議。這其中，Eagle Bulk贏得了30天的時間，用於解決與兩個大股東Danaos Corp和Castor MaritimeCastor的關切。
更多的併購目標很明確？
在宣佈Star Bulk與Eagle Bulk合併的投資者電話會議上，Star Bulk執行長Petros Pappas稱，規模很重要，與Eagle Bulk的合併將使幹散貨航運對大型投資者更有吸引力，“不排除未來與管理大型船舶的公司合併”。
他說，“我們不排除未來與管理大型船舶的公司合併，如果我們在某個時候發現一家公司有海岬型船或巴拿馬船，我們也可以繼續合併。這對我們來說是一個重要的舉措，因為規模很重要。”
簡言之，Star Bulk下一個併購物件是不是Semiramis Paliou領導的Diana Shipping，那就讓我們拭目以待吧......
