小米汽車誕生僅一年，竟然馬上要扭虧為盈？
12月16日，格力電器董事長再次“炮轟”頂流企業家雷軍，質問雷軍給股民分了多少錢，這一話題迅速被衝上熱搜。
雷軍目前粉絲3573萬，微博粉絲2500萬左右，放在哪個平臺都是當仁不讓的頂流，不知為何雷軍經常成為眾矢之的。就在12月9日，汽車第二款車型YU7登上工信部新一期的新車名錄，也登上了熱搜。
小米YU7剛被曝出，小米股價大漲3.51%，2024年首個交易日開盤小米股價為15.60港元，截至12月18日收盤，小米股價為30.80港元，年內股價漲幅97.4%。也就是說，被董明珠怒噴給股民分紅少的小米，在資本市場依然被追捧。自詡為股民分紅多的格力電器，在同期股價漲幅45%，雖然遠遠跑贏大盤，漲幅卻不及小米的一半。且格力電器2434億元的總市值也遠不及小米的7693億港元。
值得注意的是，雷軍麾下的小米汽車，極有可能在第四季度實現扭虧為盈。第三季度，小米汽車的表現十分亮眼。該季度共交付39,790輛汽車，營收飆升至97億元，毛利率也提升至17.1%。與此同時，虧損額縮減至15億元。這意味著，小米汽車的毛利潤已高達約16.6億元，經過換算可以發現，第三季度小米汽車每輛車的毛利潤已高達約4.17萬元（按17.1%的毛利率計算）。
眾多造車新勢力仍在無休止燒錢，小米汽車是如何做到如此高的毛利的？
董明珠為何頻頻開火？
12月16日，格力電器董事長董明珠在一檔節目裡與新浪財經CEO鄧慶旭對話時稱，小米最近因為專利侵權賠了格力50萬。
小米第一時間回應，小米公關部總經理王化轉發了今年7月@小米公司發言人的一條博文並回應此事稱，“今日相關新聞，經過再次核查，資訊不實。第一：小米空調沒有專利侵權行為；第二：小米沒有因為專利侵權賠償50萬的情況。”
今年董明珠和雷軍的隔空“口水戰”越來越多，但主要都是董明珠發起，有網友新聞下留言稱： “現在董明珠不帶小米和雷軍就不會說話了。 ”從2013年的十億賭約到如今的口水戰，格力與小米，董明珠與雷軍已經進行了11年的長跑競賽，這11年間，格力電器營收由1200億元增至2050億元，11年增長了850億元，同期小米營收由265.8億元增至2710億元，增長了2444.2億元，增量幾乎是格力的三倍。
隨著房地產市場的下行，空調市場也遭遇低迷，奧維雲網（AVC）推總資料顯示，2024年前11個月，空調市場零售額規模為1980億元，同比-3.2%；零售量規模為5743萬臺，同比-2.4%。這對小米來說影響不算太大，而對於格力來說影響較大，上半年財報顯示，格力上半年營收1003億元，空調收入達到779.61億元，佔營業收入比重進一步升至78.14%。
或許是看到了董明珠的言論，12月16日小米集團合夥人、總裁盧偉冰發文稱：1至11月小米空調銷量同比增長53%。而奧維資料羅盤顯示，今年1至11月，格力與小米空調線上累計銷量分別同比增長1.15%、67.22%，市場佔有率分別位列第2名、第3名；線下銷量分別同比增長4.17%、349.8%，市場佔有率分別位列第2名和第18名。從體量上看格力依然佔據絕對優勢，從增速來看，小米已經遠遠把格力甩在身後。
董明珠劍指的分紅問題到底如何？2019年至2023年，格力電器分紅總額高達708.73億元。但不是企業分紅多就被投資人所看好。投資人劉波表示，分紅只是投資者回報的一種表現方式，還有股票回購提升股價，增加小股東的持股市值等很多方式，“小米是科技公司，智慧手機、AIoT平臺和智慧硬體以及汽車等領域都需要大量的研發投入以維持競爭力。同時汽車、家居生態鏈建設等新業務的開發和市場推廣需要大量的資金，分紅或會影響這些專案的進展和小米整體競爭力，這幾年小米重視現金流，負債率下降不少。如果小米只保留手機研發，放棄新業務那會產生大量現金分紅，卻不是投資人願意的。”
2023年小米研發投入191億元，格力研發費用為67.62億元，僅僅在研發投入上，小米比格力高出123.4億元。
小米汽車馬上扭虧為盈，比亞迪偷著樂？
小米SU7自3月釋出後，截至11月底已經銷售了11.05萬輛，年度10萬到12萬輛的銷售目標任務不出意外將順利完成，畢竟以11月23156輛的小米SU7銷量來看，小米年度銷量將在13萬輛左右。這對一家釋出新車還不足一年的車企來說，是了不起的成就，在眾多新能源汽車品牌中，銷量已經擠進前八。
而且今年的汽車市場或許將見證一個奇蹟的誕生——雷軍麾下的小米汽車，極有可能僅用一年就實現扭虧為盈。
據財報顯示，在第二季度，小米汽車實現了27,307輛SU7車型的交付，其汽車業務板塊營業收入高達64億元人民幣，並且實現了15.4%的毛利率水平。儘管如此，該季度內小米汽車仍面臨18億元人民幣的淨虧損。值得強調的是，小米汽車的毛利潤已攀升至9.9億元人民幣，這相當於每輛交付的汽車貢獻了約3.6萬元人民幣的毛利潤。然而，由於研發投入、銷售成本、行政管理費用等各項開支的累積，加之工廠建設等資本性支出的折舊攤銷，使得總支出高達約28億元人民幣，從而導致了最終的財務虧損。
第三季度，小米汽車的表現愈發搶眼。該季度內，公司共計交付汽車39,790輛，營業收入大幅增長至97億元人民幣，同時毛利率也顯著提升至17.1%。在此期間，淨虧損額有所收窄，減少至15億元人民幣。這標誌著小米汽車的毛利潤實現了顯著提升，達到約16.6億元人民幣，與第二季度相比，增長了66%。儘管淨虧損額仍維持在15億元人民幣的水平，但公司的總開支已增加至約31.6億元人民幣，相較於第二季度，增長了約3.6億元。
值得一提的是，第三季度小米汽車每輛車的毛利潤已高達約4.17萬元（按17.1%的毛利率計算）。這無疑為第四季度小米汽車盈利提供了堅實基礎。
可能大家想象不到，小米YU7官宣之際，受益最大的可能是比亞迪。大家一般會認為，小米YU7的釋出和比亞迪沒有關係，而且兩家車企還可能存在競爭關係。
小米汽車銷量喜人，那麼供應商也會跟著受益。而小米汽車的供應商中，比亞迪排在前列。據小米汽車工信部申報資訊顯示，SU7標準版搭載的是比亞迪襄陽弗迪電池所生產的磷酸鐵鋰電池。而小米SU7標準版車型目前是小米汽車的主力銷售車型之一。
目前，小米第二款車型YU7未上市已經引發如此高的熱度，屆時投產肯定會大量應用比亞迪生產的動力電池，所以，12月9日小米YU7被曝出時，不僅小米股價上漲，連帶比亞迪股價也上漲了0.73%。
值得注意的是，小米股價自2024年初以來累計漲幅高達97.4%，而比亞迪股價同樣在年內漲幅超過45%，成為國內車企股價漲幅較高的一家。
小米汽車重現手機領域成功？
小米推出第二款車型，分析師預計小米汽車2025年銷量將增加一倍以上。
彭博社報道稱，小米的股價正逼近歷史高點，小米在競爭激烈的電動汽車市場，重現了當初智慧手機領域的成功。在近年很多上市公司股價跌幅明顯的情況下，小米的股價已經逼近2021年的股價峰值，很多機構還預測小米的股價還有提升空間，或迎來一波連漲。
華泰資產管理(香港)有限公司投資管理副總經理馮姝彥認為小米是股市的一匹黑馬，股價遭遇嚴重低估，當初雷軍斥資百億美元造車時，幾乎沒人相信他會真的成功。但如今小米是眾多新能源車企中唯三完成年度銷售目標任務的企業，另外兩家是比亞迪和零跑。
“以單一車型年度銷量能達到13萬輛，在小米YU7推出後，豐富產品線後的小米銷量有望大增。”汽車媒體人張智勇對小米的銷量持續看好，認為雷軍是營銷大師，這對小米汽車的銷量有決定性的影響。
9月以來，有9家機構對小米做出“買入”評級。其中華興證券（香港）對小米的目標價定為34港元，而這目標價已經無限接近小米港股的最高值35.9港元，可見機構對小米的看好。
彭博行業研究分析師Steven Tseng也在一份報告中寫道：“小米的電動汽車業務可能在2025年取代智慧手機，成為公司主要銷售增長驅動力，YU7可能會推動小米2025年電動汽車銷量增長137%。”
還是回到開篇那個問題，為何小米汽車能在短短一年就快實現扭虧為盈，而眾多造車新勢力仍苦苦掙扎在生死線？
作 者 |夢蕭
