作 者丨倪雨晴
編 輯丨朱益民
圖源丨圖蟲
深圳中院的一紙破產宣告，為柔宇科技畫下了句號。
11月19日，據深圳市中級人民法院公告，依據管理人對柔宇顯示現有資產及負債的調查結果，可以認定柔宇顯示不能清償到期債務，且資產不足以清償全部債務。依照《中華人民共和國企業破產法》第二條第一款、第一百零七條之規定，本院於2024年11月18日裁定宣告深圳柔宇顯示技術有限公司破產。
此前，據深圳市中級人民法院6月6日公告，該法院已於5月15日裁定受理柔宇科技破產清算一案。如今，結局已現，昔日的明星獨角獸企業，最終黯然走向破產。
事件始末
時間回溯到3月底，柔宇科技及其旗下的兩家子公司各新增一則破產審查案件，申請人為三名自然人。這一訊息引發了外界的廣泛關注與猜測，當時，柔宇科技創始人劉自鴻給出了“一切以官方訊息為準”的回應。
4 月 1 日，柔宇公眾號釋出宣告稱，公司未曾主動申請破產，也未進入破產程式，目前企業仍在運營中，並指出近期傳聞主要源自公司離職員工個人，以期權結算糾紛名義提出的破產審查申請。
然而一個月後，深圳市中級人民法院裁定受理柔宇科技破產清算一案。
事實上，近兩年來，柔宇科技就深陷資金鍊危機，員工討薪風波不斷。2022年3月，柔宇科技就被曝6個月發不出工資，5月又曝出開啟新一輪裁員，彼時就有柔宇離職員工向21世紀經濟報道記者證實此事，除了工資，還有期權也無法兌現。
在這艱難時刻，曾擔任柔宇科技獨立董事的劉姝威公開發文呼籲“拯救柔宇”，但柔宇未能等來轉機。據劉姝威表示，深圳市國資委曾引入一家產業資本，該上市公司要求劉自鴻必須離開管理層。
但是，劉自鴻並未同意這一要求，如今直面破產的局面。
此前，柔宇科技也欲上市，但最終撤回。從背後投資看，公開資訊顯示，從2012年5月創立公司至2021年9月近十年期間，柔宇科技共進行8輪融資，獲得股權投資約61.97億元。柔宇科技背後的資本包括前海母基金、IDG資本、松禾資本、深創投等知名機構。
今年5月底，柔宇科技在微信公眾號回應若干“不實言論”，包括“上市只為圈錢”、“1核心技術源自國外”、“2產線良率低”等問題。
對於上市和估值問題，柔宇科技表示，公司從天使輪融資發展到pre-IPO輪，一路都是高度市場化的結果，其間每輪融資都得到了市場上多家知名VC/PE專業機構的認可和支援，其專業團隊透過詳細盡調完成法定投資流程，無論估值還是其他商業條件，都不可能是一方簡單一味追求的結果。
“明星”落幕
柔宇科技由學霸劉自鴻於2012年創立，2014年官宣創造了打破世界紀錄的新型超薄彩色柔性螢幕，厚度僅有 0.01 毫米，捲曲半徑可達 1 毫米。2018 年，柔宇科技表示投資約110億在深圳建設柔性顯示屏產線，一時間風光無兩。
然而，質疑之聲也從未遠離。
柔宇科技此前為人稱道的是超薄的柔性螢幕技術，即所謂“超低溫非矽製程整合技術（ULT-NSSP）柔性顯示屏”，但是多位面板業內人士告訴21世紀經濟報道記者，這項技術其實就是IGZO（銦鎵鋅氧化物的簡稱，指一種金屬氧化物面板技術），和其他使用IGZO技術廠商的差異化並不大。
再看一個重要指標良率，從柔宇科技建廠開始，其良率就成謎。直到2022年，柔宇科技良率被公開，全柔性屏投片生產線的投片良率達81.6％，在業內人士看來，良率資料尚可，中等偏上，但是在業內仍不算高。雖然柔宇科技在飛機、時裝秀以及自產的柔性手機上有應用，但始終沒有上量，手機體驗和效能上反饋也不佳。
對於良率，柔宇科技此前解釋稱，柔宇的產線只生產難度最高的全柔性摺疊屏，不能將每個企業的產線良率平均數簡單對比。每家產線的市場應用定位存在區別，更為科學的良率比較需要基於具體產品規格，最終由客戶要求決定。
在持續爭議中，柔宇科技一度計劃上市。2020 年，柔宇科技完成上市輔導工作後衝刺科創板，招股書中披露發行後的估值將達到577億元，劉自鴻當年也以 145 億元的身家登上了《胡潤百富榜》的376名。
招股書顯示，三年半時間，柔宇科技虧損31.95億元，擬募資144.34億元用於柔性前瞻技術研發專案和補充流動資金等，其中補充流動資金需求達72億元，資金壓力不言而喻。
好景不長，2021年2月，柔宇科技主動撤回了上市申請。隨後就是資金鍊問題爆發、裁員、討薪不斷，最終破產清算。
曾經，柔宇科技是一張科技名片，深圳機場的“柔宇樹”展品讓其被譽為未來之星。但如今，這一標誌早已消失不見。
柔宇科技陷入資金困局後，作為柔宇科技的獨立董事，中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威還曾多次為柔宇科技發聲。劉姝威指出，劉自鴻的問題出在哪裡？他超出了自己的能力圈，而資本市場對他超出能力圈的行為進行了投資，結果導致了投資失敗。劉自鴻是一位科學家，但他不具備經營管理企業的基礎知識和經驗。
柔宇科技的破產，令人唏噓不已。它的興衰歷程，不僅是一家企業的故事，更是一次警醒，在科技創新的道路上，技術突破、市場需求、資本支援、管理決策等諸多因素相互交織，缺一不可。
（部分資料來自南財快訊）
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本期編輯 劉雪瑩
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