在我社群裡，有小夥伴很擔心美國大選後，貿易摩擦加劇，影響國內經濟增長，於是A股就會受到影響。
還有一種擔心是，中國經濟增速降低，會影響A股上漲。
有這種想法是很直覺性的。
普通人的直覺是這樣的：經濟增長，才能帶來股市繁榮。
這個邏輯只對了一小部分。
股市的上漲，最主要的影響因素是：
1.經濟增長的數量；
2.經濟的質量；
3.財富的分配。
大部分人只是把經濟增長的數量跟股市拉扯在一起。但這就太狹隘了。
實際上，經濟的質量和財富分配對股市的影響更大。
一、經濟增速跟股市相關度不高
如果單純論經濟增速，新興市場肯定遠高於發達市場。
然而新興市場指數從2000年6月的200點到現在的625點，24年也就漲了2.1倍。
這漲幅就很差勁了。
就算我們從2001年的低點121點算，漲幅也只有4.16倍，年化收益是7.4%。也沒有多麼驚豔。
咱們還可以看看A股的情況。
2001年到2005年，中國的經濟高速發展，冠絕全球，但A股卻是四年熊市。
這場下跌跟經濟嚴重背離。
2012年到2014年，中國經濟增速雖然放緩，但絕對增速依然領跑世界，可股市依然下跌。
因此，經濟增速不能完全用來解釋股市行情。
咱們最近一年不都是在強調高質量發展嗎？
縱觀全球股市，很多國家在經濟增速降低後，股市反而走出大牛市。
那麼股市更多反映的是經濟的質量。
啥是經濟的質量呢？
我個人認為就是科技的含量，而不是一堆鋼筋混凝土。
PS：貨幣超發也是重要的原因。
有句話說的是：股市長期會不斷上漲，因為經濟在增長，科技在創新，貨幣在超發。
二、財富分配對股市的影響更大
財富分配分為兩個層面。
一個是社會層面的財富分配，另一個層面是股市本身的財富分配。
咱們國家發展的早期，首先要大力搞工業化，進行原始積累。
在這個時期，我們最大的優勢就是成本。
成本中最大的優勢是人力。
所以，我們看到的現象是人均可支配收入佔GDP的比重只有44%，最低時只有40%。
這就說明，人們創造的價值被企業端拿走得比較多。
這就是財富分配更傾向於企業。企業的背後就是那群先富起來的人。
股市上漲的基礎是不是居民得對未來有信心呢？否則哪來的資金進入股市呢？
然而，大多數居民是沒啥錢的，他們只會在股市暴漲時進入。
因為他們是想進來賭一把，單車變摩托。
然而，暴漲是誰推動的呢？最終的結局是不是加劇了財富分化呢？
這是社會層面的財富分配。
現在情況有所變化了，我們國家正面臨轉型，經濟驅動的邏輯不同了，內需將成為最主要的增長引擎。
因此，社會層面的財富分配要進行一定的矯正，從企業端向居民端傾斜。
現在咱們正在做的事有：
1.醫改和集採，降低居民醫療開支，減少醫藥企業的利潤；
2.打擊教培，防止居民在教育上無意義的內卷，減少資本和教育企業的利潤；
3.修建保障房，取消學區房，降低落戶難度。這就是在降低居民的居住成本。
4.稅改，增加從居民端抽稅，減少從企業端抽稅。政府抽掉的稅都是那麼多，但是從哪裡抽稅，就會更加服務於哪個人群。
大家可以仔細觀察一下今年以來的財政政策，是不是跟以前不一樣了？
最終的目的都是讓財富從企業端到居民端，從生產端到消費端。
接下來，我們說說股市本身的財富分配功能。
三、股市反應財富分配
在A股30多年的融資市歷史中，誰賺到了錢，誰虧了錢呢？
最大的贏家莫過於：
1.企業和大股東；
2.產業資本；
3.金融機構；
4.遊資大佬。
大家想想看，他們是怎麼賺到錢的？
企業、大股東和產業資本會助推暴漲，然後高位套現。
金融機構坐收高昂的手續費和管理費，並且還會跟企業聯合起來割韭菜。
遊資則是在市場中製造大波動，專割想一夜暴富的韭菜。（這些韭菜大都是窮人）
很顯然，以前的A股同樣是將財富從居民流向企業。
當然，這跟國家所處的歷史階段有關。A股當時的使命就是融資。
所以企業和機構都不注重對居民的回饋，玩命的割韭菜。
可如果股市的分配從企業轉向居民，會怎樣呢？
首先，遊戲規則改變。
最近這一年，咱們也看到了制度上出現了翻天覆地的改變。
管理層透過修改規則，讓企業和機構都紛紛讓利投資者。
不過，投資者本身的素質也決定他們的收益，畢竟投資者之間也有競爭關係。
第二，國家隊重金入市，維護市場穩定。
這就是要致力於打造慢牛行情。
從而讓更多人賺到財產性收入。
第三，鼓勵長期資金入市。
咱們從ETF的流入量就能看到，不僅是國家隊在買，還有大量的機構也在跟著買。
第四，央媽成為A股最後貸款人。
央媽創設的互換便利和回購再貸款兩個工具，就是在表態，它是A股的最後貸款人。
第五，嚴格把控IPO的數量和質量。
這些規則都是逐漸的改造著A股的生態。
昨天我寫的文章中，就羅列了一些資料。
雖然本輪暴漲中，妖股漲得很歡，但相比於以前的牛市，已經有很大的改善了。
隨著股市的財富從企業端轉向居民端，A股的慢牛可期。
看到這裡，咱們也就明白了，股市也是國家實現轉型中的一個重要工具。
所以，別總用經濟來解釋股市漲跌。
正是因為經濟遇到前所未有的困難，我們才要啟動股市幫助國家實現轉型。
股市不同於樓市，樓市只有少數人能參與，因為所需資金量太大，還要槓桿。
股市可以讓大多數人都參與進來。
美股長牛的一個重要基礎就是大部分居民都透過機構（尤其是401K）參與了股市。
四、股市的歷史使命變了
瞭解完這些背景，咱們也就能知道，以前A股的歷史使命是幫助企業融資。
現在的歷史使命是提高居民財產性收入，助推財富從企業端轉向居民端。
因此，股市的生態也會逐漸的發生變化。
今年以來，我們也觀察到一些變化了，但這還只是開始。
股市還要經過好幾年的改造，才能走向成熟的投資市。
甚至未來，可能也會有類似美國401K計劃之類的東西落地，讓居民被動參與股市投資。
股市這個地方很神奇，主動參與不大容易賺到錢，居民靠自身能力，很難克服人性。
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