近日，在2024年上海證券交易所國際投資者大會上，證監會副主席李明表示，要提升A股投資價值，為投資者創造長期回報。然而，要真正實現A股市場的長期健康發展，一個不容忽視的問題便是大股東減持。
在A股市場上，大股東減持對市場的衝擊一直是個敏感且複雜的問題。一方面，合理的股份減持是股東權益的一部分，有助於資本市場的正常運轉；另一方面，不當或過度減持，則可能對市場造成負面影響，尤其是當大股東利用資訊不對稱優勢進行減持時，往往會引發股價波動，損害中小投資者的利益，打擊廣大投資者的信心。多年來，監管部門出臺的規範、限制大股東減持的政策不少，但有需要減持套現的大股東似乎總能繞開規定達到減持套現的目的。因此，規範大股東減持的難點並不在於違規減持，而在於合規減持。
大家都知道“要我做”與“我要做”的最終結果會有很大差別，在大股東減持這一問題上也表現得尤為明顯。即使有嚴格的監管措施，大股東仍可以選擇透過大宗交易、協議轉讓等途徑間接減持，或者利用關聯方進行復雜的操作以規避監管。這些行為雖然在形式上符合現行法律法規的要求，但實質上仍損害了市場的公平性和透明度，影響了投資者的信心。
違規減持可以透過法律法規來強化監管，但對合規減持的治理卻需要更多耐心和智慧。要從根本上解決合規減持的漏洞，首先，完善細化相關法律法規必不可少，儘可能堵住每一處漏洞。其次，強化資訊披露制度，在要求大股東減持前必須充分公開相關資訊的基礎上，考慮建立大股東減持預披露制度，提前告知投資者，讓市場有足夠的時間來“消化”負面情緒帶來的衝擊。
此外，鼓勵和發展多元化的投資者群體，特別是機構投資者，也是減少合規減持負面影響的有效途徑。透過引入長期資金來平衡市場供需關係，可以減少因單一主體大規模減持而引發的市場動盪。考慮最佳化市場結構，吸引更多長期投資者進入市場，提高市場的穩定性和抗風險能力。
總之，提升A股投資價值，不僅要注重外部環境的改善，更要關注內部機制的健全和完善。只有這樣，才能真正構建一個開放又穩健的資本市場。
（大眾新聞·風口財經評論員 孫瞳）
（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）
