懂王當選的影響，各種自媒體發的分析文章已經比較多了。這篇文章我只針對大家最關心的懂王加關稅來展開聊一下。
因為只有這一條，是對我們影響最大的。
先說美國這邊，懂王加關稅的原因有兩個。
1 補充美國國內的財政收入
因為懂王上臺要搞減稅，那麼減稅造成的財政損失只能靠關稅來補充。在當下美國稅收金額裡排前三的分別是，個稅，社保醫保稅，企業所得稅。關稅佔比並不高。
但在100多年前南北戰爭前，關稅曾佔到美國稅收總額的95%以上。現在懂王實際是打算抑制全球化，並有朝著100多年前回歸的趨勢。
這種安排，有利於美國生產者，不利於美國消費者。
2 促使製造業迴流
這個很好理解，外國廠商你不想交關稅，你就把生產轉移到美國國內，為美國國內提供就業。
很多人說，中國出口其實很卷利潤很低，美國即使加關稅，中國也不可能虧本賣貨，所以關稅實際是由美國老百姓承擔了。
但這個並不重要，只要出口商願意支付關稅，那就說明這個產品即使加上關稅，也比在美國國內生產僱傭美國人更便宜。
那麼，我們假想一種情況，假設世界上沒有中國，美國消費者購買商品（只能美國國內生產）只會比加了關稅的進口中國貨更昂貴。所以消費者買中國貨並不比買美國貨支付更多費用。從保護美國國內就業的角度看，消費者支付關稅也是合理的，至少比直接購買美國人的勞動便宜。
那麼，從美國的角度，關稅作為財政收入的補充，也就是合理的，是否美國國內消費者承擔並不重要。
可想而知，在關稅的作用下，是肯定能促進部分製造業迴流的，這改變了美國國內財富分配，紅脖子收入提高了，但消費者會受損。
那麼作為我們中國的立場，肯定就會損失掉部分出口和貿易順差，那麼我們關注的重點就是，國內政策會如何對沖這部分損失。
在計算機行業裡，有一句經典名言，叫“任何問題的解決，都可以透過增加一箇中間適配層來解決”。
比如過去的C/C++語言，在windows，linux各個平臺要編譯成不同的版本才能執行，但Java出來後，就只需要編譯一個版本，但會在windows和linux上安裝各自平臺的Java虛擬機器，由虛擬機器翻譯執行。那麼就透過增加了虛擬機器這個中間適配層，解決了多次編譯的問題。
在經濟和國際貿易中，這種中間適配層思想，也是適用的，如果你不理解這種思想，你可能就無法理解國內會如何出政策對沖關稅。
我們先來看出口貿易的全流程：
國內生產產品，海運到美國，美國售賣，拿回美元，但美元不能在國內流通，因此需要結匯。而結匯的過程，就是美元變為央行的資產，然後央行印刷對應的人民幣給出口商。出口商用人民幣支付打工人工資和供應商貨款。完成閉環。
如果我們用一箇中間層，把出口美國的部分遮蔽掉。那麼從出口商的視角看，就是生產產品，交給國家，然後從央行拿回增發的人民幣，支付工資完成閉環。
至於國家是把這些商品賣到美國拿回外匯，還是直接找個垃圾場把商品填埋了，對國內經濟是沒有影響的，影響的只是央行是否增加了對應的外匯資產。
那麼，我們可以做這樣一種設想，就是當美國加關稅導致貨物變貴賣不出去的時候，央行可以直接接受出口商生產的產品，然後找個垃圾填埋場直接扔掉，然後增發對應的人民幣給出口商。
那麼，從國內視角看，國內經濟就沒有任何變化。
但這裡的問題在於，央行是不可以隨意增發貨幣的，必須要有資產抵押，有一份資產，才能增發一份人民幣。過去是結匯的美元作為外匯儲備資產，然後增發人民幣。
那現在就只能財政發行國債，由央行購買國債作為資產，然後增發對應的人民幣，再用這些人民幣買下商品拉到垃圾填埋場扔掉。
嗯，到這裡就閉環了。
這個，就是增加中間適配層的1.0版本。完美對沖美國加稅影響。
當然，我們發行國債不會是真的為了購買商品然後扔掉，上面的論述只是為了讓大家理解，我們如何透過一箇中間層，使得國內經濟完全不受關稅的影響。
真實操作時，應該是2.0版本。也就是我們其實是要消化掉原本要出口到美國的過剩產能。
而產品的消耗，和價格休慼相關。
比如說，廠家生產雨傘，如果定價100元，可能只能賣出100把傘，但如果定價80元，也許就能賣出200把傘。
這符合供求關係曲線，也就是定價越低，銷量越高。
那麼，如果有一箇中間人介入，他以100元買下廠家的雨傘，自己補貼20元，然後以80元賣給消費者，那麼，就能增加100把雨傘的銷量。而如果這100把傘剛好是美國加關稅導致的出口銷量損失，那麼這個中間人，就完美對沖了美國關稅對國內經濟的影響，讓國內新增消費消化了這100把傘的產能。
這裡的中間人，就是財政，這裡的20元差價補貼，就是消費券補貼，而20元的來源，就是國債發行。如果國債被央行購買了，那麼這20元就是央行的貨幣淨投放，我們也稱之為放水。
這個，就是很多自媒體熱議的，為了對沖懂王上臺，上面會放水，導致通脹和房價上漲。
那麼，這個導致通脹的放水說法對不對呢？
當然是不對的！
他們甚至可能根本不清楚這整個對沖邏輯的由來，但我在上文以增加中間層的方式解釋過了，相信讀者們都理解了。
為什麼說放水是不對的，因為大家只看到了放，沒有看到收。
也就是說，放，是為了對沖收。
具體來說，就是某個行業，原本可以賺到2億美元的順差，結果懂王加關稅了，於是順差減少了1億美元。
那麼在結匯時，央行也就少收了1億美元，對應於外匯資產的人民幣淨投放，也就是外儲增加導致的放水，減少了7億人民幣（按匯率1美元對7人民幣計算）。
為了補充這少掉的7億人民幣，所以要發行7億人民幣的國債，讓央行購買國債，補充這7億人民幣的淨投放。
國債增加的放水，實際是出口外匯減少的放水。
也就是說，為應對關稅的財政增量刺激，是關稅導致的外匯減少的平替。財政增量和外匯減少互相抵消，實際的放水量沒有變化。
文章寫到這裡，我應該完整表述了懂王加關稅的目的，我們的應對方法。以及由此產生的資產價格可能的變化。
我知道，大家關心懂王的政策影響，是為了重新調整自己的資產配置，擔心外部變化讓自己的財富受到損失。
但股市和樓市價格變化，是複雜的，今天我也只能從加關稅的角度去論述懂王對我們的影響。希望大家不要被那些動不動就喊“放水”的自媒體帶偏。
懂王上臺，不過是給了他們以“放水”為幌子的一次收割中產的契機。
對於放水，我們一定是要從政策本身，以及後續的金融資料來做判斷的。這個我們等週末的政策出來以後再做分析。
最後，我們稍微聊一下股市和樓市。
先說股市
股市其實我在知識星球一直有做同步。半個多月前我曾發文讓大家堅定持股。
也有會員群裡的小夥伴把我的文章濃縮後發在群裡的。
這裡之所以說不減倉，是因為我們都是從底部2800點加了極重的倉位一路上來的。知識星球的老粉都知道，我們在8月13號星球裡發文預測了股市一個月見底，讓大家提前底部埋伏，又在9月24號第一根大陽線之後讓大家跟進買入。
所以到了3000多點的區間，我們討論的只是什麼時候減倉的問題。
牛市的路途並不一定平坦，但只要經濟復甦預期沒有被資料證偽，那麼牛市也就不會結束。截止到目前，上面出的經濟資料都還可以。上週日我發的付費文章（原星球文），也提到了三季報有經濟觸底跡象。
後面我們再看週末釋出的財政刺激，是否能符合各種小作文的預期，現在點位也來到了套牢籌碼的密集區，風險肯定也有，見招拆招吧。
另外，本週末我會把星球裡有關倉位管理的一篇文章，週末發一個公眾號付費文，供沒有加入星球的同學參考，也是應這位讀者之前在公眾號的留言。
然後再說樓市。
北上深三個城市，上海確定是不行了，繼續跌勢。
北京每週的實時成交量都在下滑，綠中介前端展示庫存卻沒有什麼減少，跌漲比開始移動到牛熊分界線，總體來看不太樂觀。但由於下滑後的成交量還屬於比較熱的區間，所以可以再觀察看看。
深圳高成交持續，跌漲比顯示市場情緒也比京滬更熱，但庫存及掛牌價和一個月前相比並無明顯變化，可再觀察。
週末的財政刺激政策出來後，加上自媒體的放水炒作，預計會對市場情緒產生一定影響，我們下週會根據資料來評定這種影響。知識星球的同學可以關注我們每天釋出在星球的樓市資料跟蹤，來獲知最新的樓市趨勢動態。
全文完。既然已經看到這裡，請隨手點個贊和“在看”吧。
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