（圖片來自海洛）
// 醫藥板塊反彈有望強勢延續 //
2月20日，醫藥生物指數(000808）小幅收漲0.66%。春節前一週，醫藥生物板塊錄得收益率10.31%，相對滬深300收益率為4.48%，在31個一級子行業指數中漲幅排名第1。13個醫藥III級子行業中，13個子行業上漲。其中，其他生物製品為漲幅最大子行業上漲14.53%，醫藥流通為漲幅最小的子行業，上漲5.78%。同時，資金流向方面，據國金證券研報顯示，春節前一週，醫藥行業淨流入資金最多為148.06億元。
值得注意的是，2024年至今醫藥生物走勢回到2018年年底和2019年年初的低點位置。在持續調整後，1月底醫藥生物行業指數動態估值25倍（PE-TTM）接近歷史最低估值24倍。醫藥板塊超跌反彈趨勢能否延續，如何把握板塊今年的投資主線？
從近期行業較多上市公司披露的2023年業績預告來看，國信證券表示，2023三季度是未來幾年醫藥行業業績的絕對底部。預計行業整頓促使行業競爭格局得到進一步最佳化，合規龍頭企業的市佔率有望進一步提升。估值層面，市場年初至今的調整，錯殺了部分基本面優質的成長股，基於醫藥行業剛需屬性及未來潛在的源源不斷的增量需求，建議當前位置加大對於醫藥行業配置。
另外，春節期間，市場對明星“減肥”較為關注，美股減肥藥龍頭禮來業績超預期，股價創歷史新高，同時美股中國資產表現較為突出。德邦證券判斷當前市場已經見底，醫藥反彈有望強勢延續。該機構進一步指出，只要把握住國內老齡化背景下存在較大醫藥需求、創新崛起下有不斷的新技術和新產品供給、醫保費用整體有望持續增長這三點，就不用擔心中長期醫藥行情。
// 如何把握短期機會及今年投資主線 //
短期如何把握醫藥板塊反彈趨勢中的機會？華金證券表示醫藥板塊短期超跌有望迎來階段性反彈。反彈角度建議配置前期跌幅較大的板塊個股。2023年年報業績預告披露完畢，中藥、血製品等板塊業績穩健，估值合理。短期建議配置中藥、線下藥店、血製品等業績穩健低估值子板塊。
中泰證券建議當前時點的佈局應兼顧彈性與確定性。彈性角度重點佈局前期調整較大的“成長”標的，建議重點佈局創新藥、疫苗、高值耗材等賽道中的創新管線推進快、國際化領先的個股。此外，進入2月下旬，市場對一季度業績尤為關注，建議把握業績的確定性，重點佈局一季度業績有望實現業績超預期的細分個股，如仿製藥CRO、特色專科製劑等。
對於醫藥板塊2024年的投資思路，華安證券認為需要關注中藥、創新藥和創新器械，兼顧具備國際化能力的公司。2024年投資策略上，依舊是品種為王，傳統、現代和全球化需要相結合的主線。
（一）傳統，指的是中藥及中藥相關標的，需要緊緊抓住中藥創新藥、品牌OTC和普通OTC以及國企改革帶來的代表性個股的機會；（二）現代，指的是fast follow的藥械甚至FIC的藥械公司。2024年是品類落地+產品商業化持續放量的年份，不少公司2025年開始扭虧為盈帶來的公司邏輯變化和估值變化，會帶來新的投資機會；（三）國際化，國際化的標的需要配置更多的倉位，一些公司2023年產品獲得FDA審批，而2024年則是審批+商業化的銷售進展。
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