不確定的通脹前景和延後的降息時間，進一步挑戰著投資者對股市的樂觀等待。有分析師還指出，
超級權重股馬上公佈的季度業績，更有可能成為終結美股漲勢的催化劑。
隔夜，美股開年來高歌猛進的勢頭終於有所收斂，兩份超出預期的通脹資料迫使投資者意識到，美聯儲不會像他們預期的那樣迅速降息。不過即便如此，大盤的跌幅仍舊有限，標普500指數一週累跌0.4%，收於歷史新高附近。
預期的降息節點從5月延後至6月，似乎並沒有讓投資者感到多麼緊張
目前，市場注意力已經轉向AI總龍頭英偉達將於下週公佈的業績。
投資者一般相信，AI熱潮能否連續，才是決定美股前景的關鍵問題。
儘管通脹黏著 但美股跌幅仍有限
2月13日公佈的
CPI
以及2月16日公佈的
PPI
兩大通脹資料增速均高於預期，顯示美國通脹未如市場所料連續降溫：
美國1月CPI同比增3.1%，雖然為去年6月以來的最低水平，但高於預期的增2.9%，12月前值為3.4%。美國1月CPI環比增0.3%，高於預期的增0.2%，12月前值為0.3%。
1月PPI同比增長0.9%，放緩程度不及預期，環比增速超預期加快至0.3%，核心PPI同比增長2%，環比增長0.5%，加快增長程度均超出分析師預期。
這些通脹讀數表明，物價走向仍存在太多不確定性，美聯儲不可能放鬆貨幣政策。
市場目前認為美聯儲在3月和5月會議上降息的可能性很小，6月是美聯儲降息週期的新共識起點。
互換合約定價顯示，交易者估計今年美聯儲共降息85個基點，較兩週前估計的150個基點縮水超過40%。兩週前市場估計5月首次降息，現在估計最有可能6月降息。
美銀經濟學家週五寫道：
服務業通脹仍舊膠著，美聯儲希望看到服務業通脹取得更多進展，以確信通脹正在連續迴歸2%的目標。
同時，作為美國增長支柱的消費支出也有所放緩，
1月零售銷售
環比大跌0.8%，跌幅為近一年來最大，預期為環比下跌0.2%，遠遜於前值，12月資料從環比上漲0.6%下修至0.4%。與去年同期相比，零售銷售僅增長了0.6%。
DWS集團美洲首席投資官David Bianco在一份報告中寫道：
投資者開始意識到，宏觀條件並不支援很快降息，如果近期的就業製造趨勢連續下去，今年可能總共只有兩到三次降息。
不降息也沒問題？
強勁的美國經濟和就業市場，仍舊在支撐著美國企業的基本面，市場對降息的等待值已經越放越低——不管降不降息，似乎都不會影響投資者的看漲情緒。
標普500指數已經收復了CPI之後的跌幅，華爾街的"恐慌指數"——Cboe波動率指數，在美股週一和週五均處於低於14點的相對平靜水平。
隨著財報季接近尾聲，美國企業又交出了一份穩健的季度答卷。根據Refinitiv彙總的分析師一致預期，標普500指數今年的每股收益估計將增長9%以上，2025年將再增長13%。
B.Riley Wealth首席市場策略師ArtHogan認為，美國公司去年四季度的傑出表現，已經取代了美聯儲降息的預期，成為支撐市場上行的關鍵動力。
市場的敘事已經從“美聯儲將大幅降息”轉變為“只要降息就行”。
德意志銀行首席美國經濟學家Matthew Luzzetti甚至表示，
投資者甚至可以考慮2024年不降息的可能性。
Luzzetti認為，2024年更高的通脹率和更強勁的勞動力市場，可能會讓美聯儲官員相信，即使維持緊縮政策不變，也不會影響經濟增長。
媒體情緒調查顯示，自稱看漲者的比例達到了自2021年夏季以來的最高水平，策略師們一直在上調標普500指數的年底目標價。
美銀2月份的全球基金經理調查顯示，兩年來全球經濟增長預期最高，現金水平下降，美股配置比例達到2021年底以來的最高水平。近兩年來，大多數受訪者首次認為未來12個月全球不會出現經濟衰退，軟著陸已經成為共識。
Research Affiliates股票策略首席投資官Que Nguyen對媒體表示：
增長似乎沒問題，企業利潤也有彈性。所以，軟著陸仍舊是有可能的。有什麼理由不開心呢？的確，總體通脹率比我們希望的要高，但美聯儲官員似乎對這一切都很樂觀，並表示下一步將是降息，只是時間會更長。
瑞銀多元資產策略主管Evan Brown寫道：
當穩健的經濟前景不斷改善，增強了投資者對企業能夠實現連續利潤增長的信心時，風險偏好和估值就會上升。這就是我們今天所處的環境。
當然，眼下美聯儲很快降息的希望落空，投資者就只能希望企業盈利了。因此，下週財報如何，尤其是英偉達的季度業績將對市場情緒產生重大影響，甚至決定美股未來數月的前景。
下週英偉達財報，將決定美股未來命運
下週三美股盤後（北京時間週四凌晨），AI總龍頭英偉達將公佈季度業績，以“萬眾矚目”來形容也不為過。
繼2023年市值超過一萬億美元躋身美股“七巨頭”之後，英偉達2024年繼續漲約46%，接連超越亞馬遜與谷歌，成為僅次於微軟和蘋果的全美市值第三大公司。該股今年累計貢獻標普500指數漲幅的1/4以上。
根據期權分析服務公司ORATS的資料，英偉達公佈財報後，股價可能會出現約11%的雙向波動，為期權交易商在過去三年中對英偉達財報前的最大預期波動，遠高於該股在此期間6.7%的實際平均收益波動。
由於英偉達的市值高達1.8萬億美元，這種規模的波動將使其市值出現約2000億美元的潛在波動，振幅高於英特爾公司的市值，也高於標普500指數約90%成分股的市值。
期權市場資料顯示，過去一週，投資者正大舉買入英偉達的看漲期權。
作為人工智慧熱潮的風向標，英偉達業績的好壞，直接決定了這股炒作狂潮能否繼續下去。
Truist Advisory Services首席市場策略師Keith Lerner對媒體表示：
當人們說今年市場表現優良時，他們真正的意思是科技股表現優良，而英偉達正是其中的核心。人工智慧領域令人興奮，如果這種樂觀情緒沒有在財報中得到滿足，那麼你可能會看到這種情緒迅速反彈，並對市場情緒造成壓力。
Firsthand Capital投資組合經理Kevin Landis表示，考慮到該公司的規模及其在人工智慧領域的重要性，英偉達的業績可能對市場情緒起到關鍵作用。
每次股市大漲，都會有一隻最受歡迎的股票領漲，你很難不去關注英偉達，並看到......它正在推動整個市場的情緒。
不過，Gabelli Funds分析師Ryuta Makino也指出，投資者對英偉達的熱情非常高，
如果該公司僅僅達到預期，而沒有超出預期，其股價至少會下跌10%。
根據LSEG的資料，33位分析師平均估計英偉達每股收益為4.56美元，季度營收將從去年同期的60.5億美元增至203.78億美元。
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