紅星資本局2月4日訊息，隨著金融市場的不斷下挫，上市公司股東的股權質押是否面臨平倉風險也成為熱議話題。
紅星資本局統計發現，截至2月3日，今年以來公告股東補充質押的上市公司已達114家次，僅2月2日當天，就有28家公司發出公告。多家公司均在公告中稱，相關股東資信狀況良好，具備相應的資金償還能力，其質押的股份目前不存在平倉風險或被強制平倉的情形，質押風險在可控範圍內。
業內人士向紅星資本局表示，就已經發布補充質押公告的公司來看，透過增加質押物，可以暫時擺脫平倉風險，“真正需要擔心的是那些沒有公告卻已觸及預警線的情況，表明股東可能沒有多餘的股份來增加質押物，後面如果市場繼續大跌，是有平倉風險的。”
多隻個股創出階段新低
一天內28家公司公告股東補充質押
公開資訊顯示，股權質押是常見的融資方式，上市公司股東（出質人）以其持有的股權作為抵押品向券商、銀行等（質權人）進行融資。質權人會設立相應的預警線和平倉線，當股價下跌導致監控指標觸及平倉線後，質權人可能會採取強制平倉的方式來控制風險。
連日來，隨著A股市場持續調整，多隻個股創出階段新低，上市公司也紛紛披露重要股東補充質押的情況。
紅星資本局透過wind統計發現，截至2月3日，今年以來公告股東補充質押的上市公司已達114家次，僅2月2日當天，就有28家公司發出公告。此外，整個1月份披露補充質押情況的公司共67家次，較去年12月的36家次環比激增86%。
以恩捷股份（002812.SZ）為例，截至2月2日收盤，該股票報40.40元/股，年內累計跌幅達28.90%，相較2021年股價高點累計下跌近9成。今年以來，該公司已釋出4份股東補充質押公告。
恩捷股份在2月2日晚的公告中稱，公司副董事長、總經理暨實際控制人家族成員之一李曉華分別於2月1日、2月2日將其持有的公司股票221萬股、200萬股用於補充質押。截至公告披露日，李曉華及其一致行動人累計質押公司股份15265萬股，佔公司股份總數的15.61%，佔其自身持股比例的38.10%。
2月1日晚，“麵包第一股”桃李麵包（603866.SH）也公告稱，控股股東及實際控制人吳學群將其持有的650萬股股票補充質押給中信證券。補充質押後，吳學群累計質押公司股份14544萬股，佔其所持公司股份總量的37.35%，佔公司總股本的9.09%。
截至2月2日收盤，桃李麵包股價年內累計跌幅達17.75%，較2023年3月的14元/股階段高位已經腰斬。
多家公司稱“不存在平倉風險”
業內：真正要擔心的是無法補充質押
紅星資本局注意到，目前，多家公司均在公告中稱，相關股東資信狀況良好，具備相應的資金償還能力，其質押的股份目前不存在平倉風險或被強制平倉的情形，質押風險在可控範圍內。
例如，恩捷股份還表示，前述質押行為，不會導致公司實際控制權發生變更、不會對公司生產經營和公司治理產生影響。若出現平倉風險，李曉華及其一致行動人將採取補充質押、提前購回被質押股份等措施應對風險。
對此，香頌資本執行董事沈萌向紅星資本局表示，股份質押分為兩個階段，平倉線低於預警線，因此“不存在平倉風險”僅僅是目前尚未下跌到平倉線，但不意味著未來不會形成這個風險。
“上市公司股東補充質押，可以緩解目前可能觸及平倉線的壓力，但這並不能從根本上解決問題，如果股價繼續下跌、而股東可用於補充質押的資產不斷減少，依舊會暴露相關風險。”沈萌表示，如果大量質押爆倉，勢必造成更大規模的股票出售，加劇股價走低的壓力，進入負向迴圈。
星圖金融研究院副院長薛洪言向紅星資本局表示，就已經發布補充質押公告的公司來看，透過增加質押物，可以暫時擺脫平倉風險；真正需要擔心的是那些沒有公告卻已觸及預警線的情況，表明股東可能沒有多餘的股份來增加質押物，後面如果市場繼續大跌，是有平倉風險的。
券商：股票質押風險可控
預計大規模平倉機率低
隨著多家公司集中披露股東補充質押情況，也引發了市場對股票質押風險的擔憂。其中就包括，當較多質押的股票股價下跌觸及平倉價，導致質權人採取強制平倉措施賣出手中質押的股票，從而導致股票價格進一步下跌，在股票市場形成負反饋。
Wind資料顯示，截至2月2日，A股市場質押股數3550.11億股，市場質押股數佔總股本4.47%，市場質押市值2.57萬億元。近年來，A股上市公司的股權質押規模也有明顯回落。
中信證券2月3日研報指出，自2018年起，隨著股票質押行為的不斷規範，股票質押風險持續出清。截至2024年1月26日，質押規模明顯縮減，整體風險顯著下降。結構上看，平倉風險或主要集中於大市值公司，由於大市值公司較低質押比例及或較優的補充質押能力，股票質押風險可控。
浙商證券1月21日研報指出，當前股票質押的市場風險較小，主要是因為2018年以來市場股票質押規模持續壓縮，質押率的下降降低了質押規模跌至平倉線的機率，以及測算當前疑似觸及平倉線的未解押市值佔股票總市值比重極低。浙商證券還表示，預計大規模平倉機率低。截至2024年1月18日，在平倉線130%的假設下，疑似觸及平倉線的未解押股票市值為1836億元，佔未解押市值比重為9%。雖然受股市下行影響，疑似觸及平倉線的規模增長26%，但佔股市總市值比重仍僅有0.3%，且觸及平倉線後往往不會立刻強制平倉，而是會先和出質人溝通還款方式或者補充質押、補充其他擔保物，因此近期指數下挫引發強制平倉從而對市場產生負反饋的機率較低。
紅星新聞記者 蔣紫雯
編輯 楊程
