1月29日晚間，（300052.SZ）釋出2023年度業績預告，報告期內，公司預計歸母淨利潤為虧損4000萬元-6000萬元；預計扣非淨利潤為虧損5000萬元-7000萬元。
2010年，中青寶頂著“網遊第一股”的光環上市，如今，公司陷入虧損，當初的光環早已不再。為挽救業績頹勢，公司欲借重組翻身，未曾想，重組方案提出半年後，卻以終止收場。
二級市場方面，中青寶股價曾在1月23日盤中創下近一年新低，為13.86元，隨後股價有所回升，截至1月30日收盤，公司股價報收15.87元，跌幅3.7%，總市值為41.56億元。
難破虧損“魔咒”
實際上，上市後，中青寶便出現增收不增利的情況，公司在2010年和2011年連續兩年淨利潤下降。
2013年，公司試圖透過收購來改善業績情況。當年，中青寶連續收購美峰數位、蘇摩科技等公司加碼遊戲主業。隨後在2016年，公司又以5億元現金收購控股股東寶德控股旗下寶騰互聯100%股權，開展雲服務業務。
目前，中青寶形成了遊戲業務、雲服務業務、數字孿生與文旅業務三大板塊的多輪驅動模式。
實際上，中青寶的產業佈局收效甚微。近年來，公司的營收停滯不前，始終在2億元至3億元徘徊。不僅如此，公司的淨利潤連續三年陷入虧損。2020年至2022年，公司的淨利潤分別為-1.42億元、-4037.33萬元、-5869.83萬元，累計虧損金額為2.41億元。
在2022年年報釋出後，針對中青寶的業績情況，深交所向其發出年報問詢函，要求公司說明釦非前後淨利潤連續三年為負的原因，並要求公司結合所屬行業環境變化情況、競爭趨勢等，說明公司持續經營能力是否存在重大不確定性。
2023年以來，中青寶的業績情況並未有所好轉。2023年一季報、半年報、三季報，公司的營收分別為6332.4萬元、1.28億元、1.96億元，分別同比下滑9.02%、20.28%、13.04%；淨利潤分別為169.06萬元、580.75萬元、-88.52萬元，分別同比下滑61.08%、50.06%、112.55%，營利雙降。
需要說明的是，2023年上半年，中青寶是依靠政府補貼和衝回1090.24萬元的預計負債實現盈利。不僅如此，中青寶的營收結構也發生變化，公司雲服務業務營收佔比逐年增加，已代替網路遊戲類成為公司第一大收入來源。2023年上半年，公司的雲服務業務實現營收7370.32萬元，佔總營收比重為57.54%，網路遊戲業務實現營收4989.61萬元，佔比為38.95%。
至於2023年度虧損的原因，中青寶解釋稱受三方面原因影響：其一，受新建機房前期投建支出及其全面折舊及攤銷費用、原有機房運營維護費用波動等影響，雲服務業務整體盈利規模下降。
其二，公司在網路遊戲業務、數字孿生與文旅業務板塊持續進行研發及運營，多款產品處於測試及最佳化階段，尚未產生規模經濟效益；受公司戰略調整影響，部分遊戲產品運營週期調整，對應收入減少。其三，是公司計提資產減值損失所致。
鈦媒體APP注意到，上個月，中青寶因2019年至2021年定期報告披露的財務資料不準確、存在控股子公司相關業務內部控制薄弱、有關應收賬款減值計提依據不充分等違規行為收到深圳證監局下發的監管函。
終止重組，盈利之路在何方？
業績低迷之下，中青寶欲借重組翻身。
2023年5月10日，公司披露了重組草案，擬作價6.87億元收購廣州寶雲資訊科技有限公司（下稱廣州寶雲）100%股權，並募集配套資金總額不超過5.5億元。
據悉，中青寶與廣州寶雲背後實際控制人均為李瑞傑、張雲霞，因此本次交易構成關聯交易。
廣州寶雲主要收入來源為資料中心基礎設施服務，向客戶提供IDC服務和其他電信增值服務，中青寶欲借本次重組完善公司在雲服務領域產業鏈的佈局。
據悉，廣州寶雲整體估值6.87億元，截至2022年12月末，廣州寶雲賬面價值為1.6億元，評估增值5.26億元，增值率達328.45%。
實際上，標的公司的盈利能力卻並不突出。2021年至2022年期間，廣州寶雲營收分別為7368.34萬元、7947.33萬元；淨利潤分別為511.06萬元、1139.34萬元；扣非淨利潤分別為-333.52萬元、485.84萬元。
除了盈利能力不強之外，標的公司還存在資產負債率較高和客戶依賴度較高的風險。
具體來看，2021年至2022年，廣州寶雲來自於大客戶（中國電信廣東分公司）的銷售額佔各期營業收入的比例分別為89.49%、91.64%，佔比較高。資產負債率上，2021年末及2022年末，廣州寶雲的資產負債率分別為63.52%、71.14%，處於較高水平。
該筆收購也引來交易所的質疑，深交所針對本次交易方案、標的公司資產及評估、募投專案提出28個問題，要求中青寶進行說明。
在中青寶回函4個月後，公司便宣佈終止本次重組。對於終止的原因，中青寶認為重組自籌劃以來已歷時較長，市場環境較本次重組籌劃之初發生較大變化，繼續推進重組存在較大不確定性。
重組終止後，投資者對於中青寶的未來盈利方向以及重點發展方向十分關注。對此，公司則表示在“自身業務突破創新的同時，會主動調整業務結構進一步最佳化主營業務，強化核心競爭力。” (本文首發於鈦媒體APP,作者|李若菡)
