每經記者：劉明濤 每經編輯：葉峰
憑藉央企和網際網路概念聯袂大漲，每經品牌100指數在調整數週後，迎來2024年首周飄紅，單週大漲3.79%，收復兩條周陰線，成為本週A股市場表現最強的寬基指數。隨著多部門及地方兩會穩步推進穩增長政策落地，未來市場信心必將重聚，大盤或將延續向上震盪修復路徑。
每經品牌100指數收復800點
本週，A股市場走勢一波三折，週一三大指數呈現普跌格局，滬指跌破2800點，創出近期調整新低，隨後指數超跌反彈，滬指接連收復2800和2900點關口，最終滬指周K線收紅。從周K線來看，上證指數上漲2.75%，深證成指下跌0.28%，創業板指下跌1.92%，科創50指數下跌2.53%，每經品牌100指數則走勢強勁，周漲幅達到3.79%，收復800點大關。
從市場環境來看，經濟強省將2024年經濟增速目標定在5%左右，地產政策繼續調整最佳化。當前我國政府債務水平和通脹率都較低，政策工具箱也在不斷充實，財政、貨幣以及其他政策都有比較大的迴旋餘地，加力實施宏觀政策有條件、有空間，宏觀政策有望繼續靠前發力。
資本市場方面，證監會定調建設以投資者為本的資本市場，市值管理掛鉤央企負責人業績考核，提振市場信心。資金面方面，央行降準幅度超市場預期，並進行結構性降息，回應市場主體關切，修復微觀主體情緒。往後看，美聯儲政策轉向、物價水平和價格預期目標相比仍有距離、新一輪存款利率調降，年後降息依然可期。
有券商機構指出，當前市場整體估值仍處於歷史極值低位水平，中期無需過度悲觀。考慮到當前市場下跌風險已經得到顯著釋放、多部門及地方兩會穩步推進穩增長政策落地、監管層仍會出臺更多提振資本市場政策等因素，市場信心必將重聚，大盤或將延續向上震盪修復路徑。
在板塊投資方面，國資委2023年對中央企業主要經營指標進行最佳化，由原來的“兩利四率”調整為“一利五率”，同時提及市值考核，當前央企股價和估值折價較多且尚在進行增持的公司，有望率先受益於增持帶來的資金流入，出現修復行情。
高股息央企攻守兼備
1月24日，國務院國資委有關負責人表示，將進一步研究把市值管理納入中央企業負責人業績考核，引導中央企業負責人更加重視所控股上市公司的市場表現，及時透過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，更好地回報投資者。
國資委2023年對中央企業主要經營指標進行最佳化，由原來的“兩利四率”調整為“一利五率”。若後續將市值管理納入考核體系，中長期有利於提高央企上市公司分紅比率、推動估值修復，短期也有利於穩定資本市場預期。
申萬宏源分析指出，高股息央企依舊是攻守兼備的最佳選擇。一方面，聚焦價值創造考核ROE&現金流，央企擁有持續高分紅的能力；另一方面，經濟轉型過程中需要財政來源多樣化，央企高分紅的動力也空前高漲。
而A股央企內部估值同樣分化，以大建築為代表的部分央企估值極低，具備較大修復空間。此外，若後續“將市值管理納入考核”的政策落地，此類上市公司深度破淨，也是市值管理動力最強、邊際改善最大的方向。
央企龍頭配置正當時
從本週每經品牌100指數成分股表現來看，央企表現極其出色，包括中國交建、中國鐵建以及中國中鐵在內11只個股周漲幅超過10%，其中，中國交建和中國石油周漲幅接近20%，低估值央企成為資金追捧的物件。
資料顯示，十四五“期間，中國交建始終將海外優先擺在重要位置，持續拓展“一帶一路”專案，在第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇上，公司積極參與12場國際多邊活動，簽署的合同協議涉及82億美元。
此外，該公司精準把握城中村改造及防災及水利工程建設提速的機遇，積極佈局城中村改造及水利工程領域。公司目前經集團批覆的城市更新專案有19個，總投資額度有1460億元，其中城中村改造專案佔50%左右。同時近年來公司也不斷完善水利水電資質，在水利工程轉型領域獲得突破，今年中國交建也積極參與了河北及房山等地的災後重建工作。城中村改造及水利、防災工程的拓展將為公司發展增添新動能。
中國鐵建估值系建築央企最低，其則具備全產業鏈服務能力，初步實現了從傳統承包商向以承包商為主，投資商、發展商、運營商並重轉型。該公司是“一帶一路”建設的深度參與者、積極踐行者，在設施聯通、貿易暢通、民心相通等領域取得了豐碩成果，成為推動“一帶一路”高質量發展的重要力量。
中國外運為國內最大的貨運代理公司，在全球海運、空運貨代50強企業中分別排名第二、第八。隨海外線上購物滲透率提升、跨境物流持續發展，加之新興市場發展潛力巨大，中國跨境電商行業呈現良好發展態勢。伴隨全面數字化轉型，2023年公司物流電商平臺（運易通）業務量增速較快（前三季度業務量增長超80%），契合大客戶數字化轉型需求，未來成長空間廣闊。
值得關注的是，中國外運深耕國際物流及綜合物流，端到端一體化物流解決方案能力較強，在全球供應鏈複雜程度加劇的情況下，未來有望充分受益。
